CEO兼共同創業者の@hexonautは、@EFDevcon年のVault Summitでパネリストとして参加しました。 こちらは金庫の標準化されたリスク評価に関するスレッドの要約です。 👇

ステーブルコインの見方: -ステーブルコインは、ほぼどんな市場状況でもそのペグを維持できる高流動性資産であるべきです。 -流動性の低い資産や製品は、実質的に貸し出商品とみなされます。すべてをステーブルコインと呼ぶのは、複雑なリスク構造を隠しているため、誤ったフレーミングです。

ヴォールトの標準化: -現在、ほとんどの主要な貸付プロトコルはERC-4626を使用しており、これにより互いに簡単に接続でき、資産の上に利息をつかむ構造を標準化しています。 -Sparkはこの標準を使ってSpark流動性層を@Morphoのような他のプロトコルと接続しています。

DeFiにおけるリスク評価の必要性: -機関はDeFiに非常に関心を持っていますが、「リスクの評価と管理」は依然として大きな課題です。 ―長い間、資本は単に最大の利回りを追いかけてきただけで、それは持続可能なシステム運営方法ではありませんでした。 - ユーザーの安全のために、DeFiには各製品に埋め込まれたリスクを明らかにし評価する適切なリスク評価が必要です。 -不透明なファンドや金庫はシステミックリスクを増大させ、規制当局の強制介入を招く可能性があるため、業界はまず自主規制と透明性の向上に取り組むべきです。 -透明な情報は、DeFiが金融システムを改善するための中核的な手段と見なされています。

キュレーターとSparkの例に対するインセンティブ: -より保守的なリスクプロファイルを持つプロジェクトは、差別化しリスク評価の研究に資金を提供する自然な動機があります。 -SparkはSpark SavingsをDeFiにおけるトップのリスク調整利回りの一つと見なしており、継続的に内部リスク格付けと引受を行っています。 ―最近、プライベートクレジットは数十億規模の新しい金庫や提供者を多くもたらし、リスクキュレーターも多様化しています。

オラクルデザインについて: -オラクル値をハードコーディングすべきかどうかは、資産の特性によります。 - DeFiや二次市場の流動性が限られている資産では、単純な市場価格を使うと、短期流動性イベント中に大規模なポジションが清算またはダンプされることがあります。 -オラクルは短期的な流動性ショックを平滑化しつつ、動きが続く場合には市場価格をより正確に反映するように進化すべきです。 -目標は、一時的な変動からシステムを守るのではなく、恒久的な不良債権や破綻から守ることです。

小売ユーザーとシステミックリスク: -小売ユーザーはリスクを重視しますが、一般的に柔軟で、ボールト内の実際のリスク構造が明確に見えない商品に大量に取り込む傾向があります。 -個人がやや情報不足の判断を下すことは個人の自由の一部ですが、問題はその決定が生態系に対するシステミックリスクに蓄積されるときに始まります。 - 個人の自由を守りつつシステムを守るためには、DeFiにはより多くの情報と透明性を提供する異なるレベルのインフラが必要です。