CEO 兼聯合創始人 @hexonaut 最近在 @EFDevcon 的 Vault Summit 擔任小組討論嘉賓。 以下是有關保險庫標準化風險評級的線程摘要。👇

對穩定幣的看法： - 穩定幣應該是一種高流動性的資產，能夠在幾乎任何市場條件下保持其掛鉤。 - 低流動性資產和產品實際上是貸款產品。將所有東西都稱為穩定幣是錯誤的框架，因為這掩蓋了複雜的風險結構。

金庫的標準化： - 大多數主要的借貸協議現在使用 ERC-4626，這使得它們之間的連接變得簡單，並標準化了資產上方的利息結構。 - Spark 使用這一標準將 Spark 流動性層與其他協議（如 @Morpho）連接起來。

DeFi 中對風險評級的需求： - 機構對 DeFi 非常感興趣，但「如何評估和管理風險」仍然是一個主要挑戰。 - 長期以來，資本只是追逐最高的收益，這並不是運行系統的可持續方式。 - 為了用戶安全，DeFi 需要適當的風險評級，以揭示和評估每個產品中隱含的風險。 - 不透明的資金和金庫增加了系統性風險，並可能引發監管機構的強制干預，因此行業應該首先進行自我監管和提高透明度。 - 透明的信息被視為 DeFi 改善金融系統的核心方式。

策展人的激勵措施及 Spark 的例子： - 風險較保守的項目自然有動機區分自己並資助風險評級工作。 - Spark 將 Spark Savings 視為 DeFi 中風險調整後收益的頂尖選擇，並持續進行內部風險評級和承保。 - 最近，私人信貸帶來了許多新的金庫和提供者，規模達到數十億，風險策展人正變得更加多樣化。

關於預言機設計： - 預言機的數值是否應該硬編碼取決於資產的特性。 - 對於流動性有限的 DeFi 和二級市場資產，使用簡單的市場價格可能會導致大型頭寸在短期流動性事件中被清算或拋售。 - 預言機應該演變以平滑短期流動性衝擊，同時在市場價格持續變動時更接近地反映市場價格。 - 目標是保護系統不受暫時性波動的影響，而是防止永久性壞賬和破產。

零售用戶與系統性風險： - 零售用戶確實關心風險，但通常較為靈活，並傾向於投入那些在金庫內部風險結構不明顯的產品。 - 個人做出某種程度上資訊不足的決策是個人自由的一部分，但當這些決策累積成為生態系統的系統性風險時，問題就開始了。 - 為了在保護系統的同時維護個人自由，去中心化金融（DeFi）需要一種不同層次的基礎設施，以提供更多資訊和更高的透明度。