300 milionów dolarów na rynku PRIME. Ogromny kamień milowy i warto zatrzymać się, aby zrozumieć, co dzieje się na wielu warstwach tego tokena. Po pierwsze - na poziomie powierzchniowym, zarówno loopers, jak i pożyczkodawcy chcą mieć ekspozycję na 8% zysku z PRIME. Loopers zwiększają dźwignię i zarabiają 8% plus pomnożony spread, ale ponoszą pierwszą stratę, jeśli coś pójdzie nie tak. Pożyczkodawcy zarabiają nieco mniej, ale są bardziej seniorzy, chronieni przez loopers, którzy są likwidowani jako pierwsi. Różnica między nimi jest podobna do junior i senior tranches. W zależności od ich postrzegania jakości PRIME, wybierają ekspozycję junior lub senior (świetna ilustracja kompromisu między ryzykiem a nagrodą). Po drugie - i kluczowe, zysk pochodzi z tego samego źródła - działalności związanej z origination HELOC na Demokratyzowanej Prime, platformie pożyczkowej stworzonej przez Figure. Podsumujmy kilka kluczowych faktów: 1/ PRIME jest zasadniczo tokenizowanym depozytem na platformie Demokratyzowanej Prime - posiadacze PRIME są równoważni pożyczkodawcom w Demokratyzowanej Prime. 2/ PRIME pożycza od originatorów HELOC (Home Equity Lines of Credit), a NIE bezpośrednio od właścicieli domów. Originatorzy wystawiają pożyczki jako zabezpieczenie i pożyczają przy 90% LTV przeciwko nim. Pożyczki pozostają w DP średnio przez ~42 dni (lub 1,4 płatności właściciela domu). W momencie, gdy druga płatność (około 60. dnia) staje się wymagalna, HELOC zazwyczaj został już sprzedany w ramach sekurytyzacji inwestorom instytucjonalnym. Senior tranches tych sekurytyzacji wciąż otrzymują oceny kredytowe AAA. 3/ HELOC są wydawane dla pożyczkobiorców z FICO w średnim zakresie 700. To solidny profil pożyczkobiorcy prime, z silnymi historiami kredytowymi. Siedzą poniżej super prime i wciąż niosą ryzyko niewypłacalności, ale znacznie powyżej pożyczkobiorców subprime, którzy spowodowali straty w 2008 roku. 4/ Wartość PRIME spada, jeśli występują straty, ale istnieje wiele warstw chroniących pożyczkodawców przed stratami, od nadmiernego zabezpieczenia po środki prawne i krótki okres ekspozycji. Zrealizowana skumulowana całkowita strata na wszystkich origination HELOC Figure wyniosła <1,25%. 5/ Figure jest największym niebankowym originatorem HELOC w USA, notowanym publicznie na NASDAQ z ponad 19 miliardami dolarów w origination. Demokratyzowana Prime została stworzona przez Figure, aby zdemokratyzować dostęp do pożyczek przeciwko tym rodzajom aktywów zabezpieczających. PRIME to niesamowity token. W końcu przynosi skalowalny zysk niekryptowalutowy do Solany - to ogromny krok w porównaniu do tego, co jest dostępne na łańcuchu. Zagłębianie się w to może być naprawdę techniczne, ale dobra wiadomość jest taka, że wszystkie dane są dostępne, zarówno na łańcuchu, jak i w dokumentach SEC. To daleko od niektórych innych tokenów przynoszących zyski, które handlują na łańcuchu w tej chwili. Na koniec, PRIME oczywiście nie jest wolny od ryzyka, dlatego użytkownicy Kamino muszą wybrać rodzaj ekspozycji, jaką chcą mieć - po stronie niższego ryzyka jako pożyczkodawcy lub posiadacze, lub po stronie wyższego ryzyka jako loopers.