Geopolitik är den största drivkraften för likviditet som nästan ingen prissätter korrekt. @Globalflows Både denna administration och nästa har inget annat val än att finansiera hela AI:s + onshore-beräkningsutbyggnad eftersom Krigsdepartementet drivs på samma chip och infrastruktur som den privata sektorn. Det är nationell säkerhet först, kapitalallokering i andra hand.

AI:s CapEx-ökning går in i en ny fas som drivs av kredit, inte eget kapital Till nästa år kommer nästan 80 % av FCF att kanaliseras direkt till AI CapEx, vilket tvingar obligationsmarknaderna att fylla gapet Detta är en viktig förändring eftersom kreditinvesterare generellt har en fundamentalt annorlunda risktolerans och efterfrågan på konkreta avkastningar, inte löften som varat i ett decennium @fejau_inc

Vi kommer inte att ha en jobbrapport för november eller ens en fullständig oktoberrapport innan det sista FOMC-mötet Den nyheten fick sannolikheten för en decembersänkning att rasa ner Det är rimligt att Fed är försiktig när de flyger i blindo, men detta har effektivt brutit Atlanta Feds BNPow-prognos och skapat en ny risk för marknaderna att ta in @fejau_inc