2021: Домінував наратив. Хайп керував усім. 2022: ведмежий ринок зруйнував фундаментальні показники. Бета був королем. 2024-2025: Fundamentals нарешті почали перемагати на 6-місячному горизонті. Ринок навчається. Проєкти з реальним доходом + закріплені користувачі переоцінюються, але з затримкою. Ми ще рано, але рухаємося у правильному напрямку. Дякую @greenfield_cap звіту. Ділюся цим нижче.