Những chiếc ghế nhạc vốn đầu tư mạo hiểm (Và tại sao các nhà sáng lập nên quan tâm) Khi tôi lần đầu tiên bước vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, tôi đã giả định rằng các Đối tác Chính sẽ ở lại các công ty trong hầu hết sự nghiệp của họ. Từ bên ngoài, các công ty đầu tư mạo hiểm trông giống như những tổ chức ổn định. Ít nhất, chúng cảm thấy vĩnh viễn hơn so với các công ty khởi nghiệp mà họ hỗ trợ. Giả định đó hoàn toàn sai lầm. Hồi đó, tôi đang làm việc tại Tinder và là một người tìm kiếm cho Index Ventures. Đó là một trải nghiệm tuyệt vời, nhưng tôi chắc chắn đã đánh giá thấp mức độ biến động có thể xảy ra bên trong các công ty đầu tư mạo hiểm khác mà tôi đã đồng đầu tư và làm quen nhiều hơn. Mức độ biến động đó chỉ gia tăng trong vài năm qua. Mỗi tuần, tôi thấy các đối tác rời đi, các công ty định hình lại chiến lược của họ, và các mối quan hệ với LP thay đổi. Cảm giác như đang xem ESPN vào lúc này, chờ đợi Shams công bố một tin tức giao dịch nào đó. May mắn thay, chúng tôi có @jordihays & @johncoogan tại @tbpn. Đối với các nhà sáng lập, những chiếc ghế nhạc đầu tư mạo hiểm giống như một điều gì đó đang diễn ra ở phía bên kia của bàn. Bạn cảm nhận được ngành công nghiệp đang thay đổi, nhưng bạn bận rộn xây dựng công ty của mình. Bất kỳ sự hỗn loạn nào đang diễn ra bên trong các công ty đầu tư mạo hiểm không phải là điều bạn quan tâm hàng đầu. Nhưng bạn nên nghĩ về nó nhiều hơn. Và đây là lý do tại sao. Khi bạn huy động vốn từ một công ty đầu tư mạo hiểm, bạn không thực sự huy động từ công ty đó. Bạn huy động từ một đối tác cụ thể. Bạn nhận cuộc gọi của họ, bạn tin tưởng vào phán đoán của họ, và bạn xây dựng mối quan hệ xung quanh họ. Họ là người ngồi trong hội đồng quản trị của bạn, nhắn tin cho bạn vào đêm khuya, và lý tưởng là, chiến đấu cho bạn khi mọi thứ trở nên khó khăn. Khi họ rời đi, bạn mất đi người ủng hộ đó. Đột nhiên, người đã quan tâm nhất đến sự sống còn của bạn trong mối quan hệ đối tác đã biến mất. Trong thế giới đầu tư mạo hiểm ngày nay, đối tác đó có thể không còn ở đó khi vòng huy động vốn tiếp theo của bạn diễn ra. Hôm qua, tôi đã nói chuyện với một cựu đối tác tại một quỹ đa giai đoạn, và cô ấy nói với tôi rằng trung bình một đối tác tại một công ty đầu tư mạo hiểm ở lại trong 7 năm. Và khi họ rời đi, những tác động đối với bạn là điều quan trọng cần hiểu. Điều thường xảy ra tiếp theo là bạn trở thành một "công ty được nhận nuôi." Các đối tác khác không vội vàng để nhận bạn, vì việc hỗ trợ bạn không tính vào bảng điểm của họ. Đầu tư mạo hiểm là một doanh nghiệp được xây dựng trên sự ghi nhận, và nếu họ không tìm ra hoặc dẫn dắt giao dịch của bạn, động lực để dành thời gian giúp bạn là rất thấp. Động lực trong hội đồng chỉ làm vấn đề trở nên tồi tệ hơn. Nếu đối tác ban đầu của bạn rời đi, ghế của họ có thể được giao cho một người chỉ biết rất ít về doanh nghiệp của bạn, hoặc tệ hơn, một người không quan tâm đến nó. Bây giờ bạn đang lãng phí thời gian để giáo dục lại một người mới có ít sự gắn bó về cảm xúc hoặc tài chính với thành công của bạn. Thay vì tập trung vào việc xây dựng, bạn lại trở về điểm xuất phát, giải thích những điều cơ bản cho một người không đầu tư vào câu chuyện của bạn. Và sau đó có rủi ro tín hiệu. Các nhà đầu tư khác sẽ chú ý khi người ủng hộ của bạn rời khỏi công ty của họ. Các LP cũng chú ý. Ngay cả khi công ty của bạn hoạt động tốt, cuộc sống của bạn sẽ thay đổi. "Công ty vẫn đang hỗ trợ bạn chứ?" Bạn sẽ bị hỏi câu hỏi này hàng chục lần bởi các nhà đầu tư khác, những người tiềm năng, và truyền thông. Bạn có thể giải thích điều này khá dễ dàng, nhưng đó chỉ là một trong những câu hỏi phiền phức mà bạn sẽ phải nói về trong nhiều năm tới. Điều này không có ý nghĩa là bi quan. Đây là một lời nhắc nhở để chọn đối tác của bạn một cách cẩn thận và hiểu rõ về quỹ đạo sự nghiệp và vị thế của họ trong công ty. Huy động vốn hiện đang rất hỗn loạn. Bất kể có bong bóng hay không, các nhà sáng lập và nhà đầu tư đang hẹn hò nhanh chóng để vào những vòng lớn, và mọi người đều được kỳ vọng xây dựng lòng tin trong một khoảng thời gian mà sẽ thật điên rồ trong bất kỳ mối quan hệ kinh doanh bình thường nào. Lời khuyên tốt nhất của tôi là đừng giả định rằng đối tác bạn chọn sẽ ở đó mãi mãi. Hãy làm quen với phần còn lại của đối tác, hiểu cách họ suy nghĩ, và đảm bảo rằng bạn thực sự tin tưởng vào văn hóa và tinh thần của công ty. Một người bạn đã nói rất đúng hôm qua: người duy nhất gần như chắc chắn sẽ ở lại là người sáng lập của công ty. Đó là đối tác dài hạn nhất mà bạn đang tham gia kinh doanh. Bạn có thể không có nhiều cơ hội tiếp cận với người sáng lập của một công ty, nhưng vẫn đáng để biết câu chuyện của họ, danh tiếng của họ, và cách họ đã hỗ trợ các nhà sáng lập theo thời gian. Những chiếc ghế nhạc đầu tư mạo hiểm sẽ không dừng lại bất cứ lúc nào sớm. Nếu có gì, nó sẽ trở nên thú vị hơn khi chúng ta hiểu được những đối tác nào đã thực hiện những cú nhảy lớn về AI sẽ tạo ra hàng tỷ cho công ty của họ, hoặc để lại công ty của họ phải gánh chịu. Trong cả hai trường hợp, đối tác của bạn vẫn có thể rời đi. Các nhà đầu tư đã thành công trong làn sóng AI này có thể sử dụng động lực đó để tách ra và bắt đầu các công ty của riêng họ. Và những người không đạt được những chiến thắng lớn trong chu kỳ này có thể sớm tìm kiếm công việc mới vì những lý do mà tất cả chúng ta đều hiểu. Là một nhà sáng lập, hãy chọn đối tác của bạn một cách cẩn thận và đảm bảo rằng bạn không phải là người cuối cùng còn lại khi nhạc dừng lại. Fin.

Không ai trong các quỹ đầu tư lớn muốn định giá mọi thứ. Họ chỉ muốn biện minh cho việc trả 3-5 lần nhiều hơn so với vòng gọi vốn trước. Các nhà sáng lập, hãy nhớ điều đó khi đặt giá trị. Hãy làm cho việc đưa ra bằng chứng để biện minh cho việc tăng giá 3 lần trở lên trở nên dễ dàng.