Pour être honnête, après avoir fait tous les montagnes russes dans la crypto depuis 2015, c'est le premier marché baissier qui ne me fait pas vraiment peur. Bien sûr, regarder mon portefeuille fait encore mal—c'est le sort de tout marché baissier. Mais cette fois, c'est fondamentalement différent. Dans chaque précédent marché baissier, il y avait une angoisse existentielle que cette technologie et ce marché pourraient complètement disparaître. La menace semblait réelle—les gouvernements pourraient s'unir pour interdire complètement les actifs crypto, ou une nouvelle technologie de registre mondial pourrait émerger pour remplacer complètement la blockchain. Mais indépendamment des fluctuations de prix quotidiennes, ce marché baissier n'apporte aucune de ces préoccupations fondamentales. La réglementation mondiale évolue pour favoriser la croissance aux côtés de l'industrie plutôt que de la réprimer. De plus en plus d'investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur de cette classe d'actifs. Le fait qu'IBIT représente la plus grande position dans le portefeuille de dotation de Harvard est hautement symbolique. Les métriques des stablecoins battent de nouveaux records chaque mois. D'ici 2030, l'émission de stablecoins aura crû des dizaines de fois par rapport aux niveaux d'aujourd'hui. Des milliards de personnes dans le monde auront accès aux actifs numériques non pas par le biais des échanges, mais à travers des applications fintech et big tech du quotidien. Tout est en train d'être tokenisé. La prospérité de l'écosystème on-chain est déjà prédéterminée. Les cycles sont temporaires, mais les fondamentaux avancent de manière irréversible. Soyons patients et attendons juste un peu plus longtemps. Il ne faudra pas longtemps pour que les prix rebondissent et rattrapent ces fondamentaux.