Szczerze mówiąc, jeżdżąc na każdej kolejce górskiej w kryptowalutach od 2015 roku, to jest pierwszy rynek niedźwiedzia, który naprawdę mnie nie przeraża. Oczywiście, patrzenie na moje portfolio wciąż boli—taki jest los każdego rynku niedźwiedzia. Ale tym razem jest zasadniczo inaczej. W każdym poprzednim rynku niedźwiedzia istniało egzystencjalne przerażenie, że ta technologia i rynek mogą całkowicie zniknąć. Groźba wydawała się realna—rządy mogłyby się zjednoczyć, aby całkowicie zakazać aktywów kryptograficznych, lub mogłaby pojawić się nowa globalna technologia księgowa, która zastąpiłaby blockchain całkowicie. Jednak niezależnie od codziennych wahań cen, ten rynek niedźwiedzia nie niesie ze sobą żadnych z tych fundamentalnych obaw. Globalna regulacja ewoluuje, aby wspierać wzrost obok branży, a nie ją tłumić. Coraz więcej inwestorów instytucjonalnych dostrzega wartość tej klasy aktywów. Fakt, że IBIT reprezentuje największą pozycję w portfelu funduszu powierniczego Harvardu, jest bardzo symboliczny. Metryki stablecoinów biją nowe rekordy każdego miesiąca. Do 2030 roku emisja stablecoinów wzrośnie dziesiątki razy w porównaniu do dzisiejszych poziomów. Miliony ludzi na całym świecie zyskają dostęp do aktywów cyfrowych nie przez giełdy, ale przez codzienne aplikacje fintech i big tech. Wszystko jest tokenizowane. Prosperita ekosystemu on-chain jest już przesądzona. Cykle są tymczasowe, ale fundamenty postępują nieodwracalnie. Miejmy cierpliwość i poczekajmy jeszcze trochę. Nie potrwa długo, zanim ceny odbiją się i dogonią te fundamenty.