La SEC vient de donner à la crypto sa victoire la plus importante de l'année jusqu'à présent, mais personne n'en parle vraiment. Voici ce qui s'est réellement passé aujourd'hui, et ce qui vient ensuite.

Contexte rapide : les courtiers-négociants ont des règles de capital qui leur obligent à mettre de l'argent de côté contre les actifs risqués qu'ils détiennent. Plus l'actif est risqué, plus la "décote" est importante, la part de capital qu'ils ne peuvent pas déployer (c'est un concept similaire à celui de la banque également).

Jusqu'à aujourd'hui, les stablecoins subissaient une décote de 100 % de la part de certaines entreprises. Signification : détenir 1M$ en stablecoins, perdre 1M$ en capital utilisable. Un total non-démarreur.

Aujourd'hui, la SEC a clarifié que la décote sera de 2 %, donnant aux stablecoins le même traitement qu'un fonds monétaire et soulageant les courtiers de prendre des précautions inutiles. Cette décision ouvrira les vannes pour l'intégration des stablecoins dans la finance institutionnelle. Ce que cela débloque réellement :

Les courtiers-négociants peuvent désormais régler des transactions en stablecoins sans brûler leurs bilans. Les trésoreries tokenisées, les actions, les obligations et le règlement on-chain sont devenus économiquement viables du jour au lendemain. Les directives d'aujourd'hui commencent à convertir le cadre juridique de la loi GENIUS en quelque chose sur lequel un responsable de la conformité peut réellement agir.

L'effet de second ordre à surveiller : Cela met la pression sur chaque grand courtier-négociant pour qu'il construise une infrastructure de stablecoin ou prenne du retard par rapport à ceux qui le font. Parce que leurs concurrents peuvent maintenant le faire et qu'il n'y a plus de pénalité de capital qui le rendrait non rentable.

La plupart des gens attendent un grand moment pour la crypto, comme un ETF, un vote au Sénat, une annonce présidentielle. Pendant ce temps, l'intégration réelle de la crypto dans la finance traditionnelle se fait en temps réel. Le marché baissier le plus optimiste que j'ai jamais vu.

Un grand merci aux personnes comme @HesterPeirce, @SenLummis et @SenatorHagerty qui ont été des voix constantes plaidant pour ce genre de clarté pratique.