A SEC acabou de dar à cripto a sua vitória mais importante do ano até agora, mas ninguém está realmente a falar sobre isso. Aqui está o que realmente aconteceu hoje e o que vem a seguir.

Contexto rápido: os corretores-dealers têm regras de capital que exigem que reservem dinheiro contra ativos arriscados que detêm. Quanto mais arriscado for o ativo, maior será o 'haircut', a parte do capital que não podem utilizar (este é um conceito semelhante ao da banca também).

Até hoje, as stablecoins estavam a ser atingidas com um corte de 100% por algumas empresas. Significado: ter $1M em stablecoins, perder $1M em capital utilizável. Um total não iniciador.

Hoje a SEC esclareceu que o corte será de 2%, dando aos stablecoins o mesmo tratamento que um fundo do mercado monetário e aliviando os corretores de valores de tomar precauções desnecessárias. Este movimento abrirá as comportas para a incorporação de stablecoins nas finanças institucionais. O que isso realmente desbloqueia:

Os corretores podem agora liquidar negociações em stablecoins sem afetar os seus balanços. Os tesouros tokenizados, ações, obrigações e a liquidação em cadeia tornaram-se economicamente viáveis da noite para o dia. A orientação de hoje começa a converter a estrutura legal do Ato GENIUS em algo que um responsável pela conformidade pode realmente agir.

O efeito de segunda ordem que vale a pena observar: Isso coloca pressão sobre todos os principais corretores para construir infraestrutura de stablecoin ou ficar para trás em relação àqueles que o fazem. Porque agora os seus concorrentes podem e já não há uma penalização de capital que o torne economicamente inviável.

A maioria das pessoas está à espera de um grande momento cripto, como um ETF, uma votação no Senado, um anúncio presidencial. Entretanto, a verdadeira integração do cripto nas finanças tradicionais está a acontecer em tempo real. O mercado em baixa mais otimista que já vi.

Um agradecimento a pessoas como @HesterPeirce, @SenLummis + @SenatorHagerty que têm sido vozes consistentes a defender exatamente este tipo de clareza prática.