ステーブルコインのシーズンは、ブロックチェーン エコシステムの 3 つの層 (ネットワーク、アプリ、資産) 間の利益プールの配分に関するものです。 利益プールは400bpsのt手形です(わかりやすくするために)。 誰がこのNIMを受け取りますか?歴史的に - 100% 資産発行者に。アプリはこれについて交渉するようになりました。多くの大手アプリ(例:$1Bの厩舎AuM)は、NIMのほぼ100%を取得しています。小規模なアプリには、交渉するためのリソースや重量がありません。原則として、コストコ、セーフウェイ、または街角の店舗が異なるサプライヤー条件を取得する方法に似ています。 次に、プロトコルはNIMシェアについて交渉します。資産とアプリの採用では、長期的なエコシステムの健全性のために、基盤となるネットワークプロトコルを強化することが重要です。そして、プロトコル資産の中立性を第一に考えた方法でこれを行うことが重要です。 ブロックチェーンは金融バリューチェーンを根本的に再構築し、発行者から流通ネットワークに権力を移しています。そうすることで、彼らはビジネスモデルを再構築し、利益プールをゼロから再配分しています。