Stablecoin-säsongen handlar om fördelning av vinstpoolen mellan de tre lagren i ett blockkedjeekosystem: nätverk, appar, tillgångar. Vinstpoolen är t räkningar på 400bps (för enkelhetens skull). Vem får detta NIM? Historiskt sett - 100% till tillgångsemittenter. Appar förhandlar nu om detta; många stora appar (t.ex. $1 miljard stall AuM) får nästan 100 % av NIM. Mindre appar har inte resurser eller tyngd att förhandla. I princip liknar det hur Costco, Safeway eller en hörnbutik får olika leverantörsvillkor. Nästa steg är att protokollen ska förhandla om sin NIM-andel. Det är viktigt att tillgångs- och appimplementeringen förstärker det underliggande nätverksprotokollet för att främja ekosystemets hälsa på lång sikt. Och det är viktigt att göra detta på ett sätt som sätter protokolltillgångens neutralitet först. Blockkedjor omstrukturerar i grunden finansiella värdekedjor och flyttar makt från emittenter till distributionsnätverk. På så sätt omformar de affärsmodeller och omfördelar vinstpooler från grunden.