Сезон стейблкоїнів – це розподіл пулу прибутку між трьома рівнями екосистеми блокчейну: мережею, додатками, активами. Пул прибутку становить t bills під 400 б.п. (для простоти). Хто отримує цей NIM? Історично склалося так, що 100% до емітентів активів. Тепер додатки домовляються про це; багато великих додатків (наприклад, стайні AuM за 1 мільярд доларів) отримують майже 100% NIM. Менші додатки не мають ресурсів або ваги для переговорів. В принципі, це схоже на те, як Costco, Safeway або магазин на розі отримують різні умови постачальника. Далі - протоколи збираються вести переговори про свою частку в NIM. Для впровадження активів і додатків важливо зміцнити базовий мережевий протокол в інтересах довгострокового здоров'я екосистеми. І дуже важливо робити це таким чином, щоб ставити на перше місце нейтралітет активів протоколу. Блокчейни фундаментально реструктуризують фінансові ланцюжки створення вартості, передаючи владу від емітентів до дистриб'юторських мереж. Роблячи це, вони змінюють бізнес-моделі та перерозподіляють пули прибутку з нуля.