Steeds meer overtuigd dat de enige differentiator in private equity rendementen zal zijn > sourcing engine > operationele uitvoering Elke firma doet dezelfde analyse van financiële gegevens en KPI's. Ze huren allemaal dezelfde consultants, accountants en externe experts in. De underwriting wordt snel een commodity De enige manier waarop je je onderscheidt van de rest van je collega's is door > Betere deals te sourcen, of het nu gaat om betere relaties met bankiers, management of andere firma's. Idealiter heb je enkele eigen kanalen waar je deals kunt zien die je concurrenten niet te zien krijgen > Een beter inzicht te hebben in hoe je operationele waarde kunt toevoegen, en daadwerkelijk het werk te doen. De firma's die simpelweg zeggen dat ze waarde kunnen toevoegen om deals door IC te duwen, zullen niet de winnaars zijn. Het zijn degenen die "de mouwen opstropen" (hoe cliché het ook is), en daadwerkelijk het bedrijf ingaan om te ontdekken wat verbeterd kan worden De private equity business is zo druk geworden dat financiële engineering simpelweg niet meer genoeg is om alpha te genereren. Niet anders dan de publieke markten, waar efficiënties overtollige rendementen voor de meeste managers hebben weggevaagd.