Voor crypto VC's is het thema van 2026 om te investeren in de crypto bedrijven die zich realiseren dat het gemakkelijker is om instellingen met een miljard gebruikers aan boord te krijgen dan om de volgende miljard gebruikers aan boord te krijgen. Helaas voor die VC's weten deze instellingen allemaal hoe waardevol hun distributie is, en ze zullen ofwel het investeringspotentieel van VC's minimaliseren of - waarschijnlijker - de marges van de DeFi bedrijven waarmee ze samenwerken, onder druk zetten. Ik wed dat de meeste crypto bedrijven die met instellingen werken, die relaties op een verlies zullen draaien voor de komende tijd. Voor de handvol VC's die wel blootstelling krijgen aan dit soort dealflow, zou het minder als durfkapitaal investeren moeten worden gezien en meer als private equity deals; "crypto rails" zijn gewoon een manier om kosten te verlagen en operaties te moderniseren in een klassieke PE koop- en herstructureringsopzet. De echte winnaars van 2026 zullen de crypto bedrijven zijn die de VC's ongelijk bewijzen en daadwerkelijk honderden miljoenen netto nieuwe gebruikers aan boord krijgen terwijl ze de distributiekanalen bezitten (zoals polymarket / kalshi). De enige winnende VC's zullen de 1% zijn die contrair genoeg zijn om op hen te gokken. Wat ik zo amusant vind aan mijn "contrarian" hot take over welke durfkapitaalbedrijven succesvol zullen zijn, is dat het volledig teruggaat naar de meest basale herformulering van durfkapitaal investeren 101.