Pentru VC-urile cripto, tema anului 2026 este să investească în companiile cripto care au realizat că este mai ușor să integrezi instituții cu un miliard de utilizatori decât să integrezi următorul miliard de utilizatori. Din păcate pentru acești investitori de capital de risc, aceste instituții știu cât de valoroasă este distribuția lor și fie vor minimiza potențialul de investiții în VC, fie – mai probabil – vor comprima marjele companiilor DeFi cu care colaborează. Aș paria că majoritatea companiilor cripto care colaborează cu instituții vor opera aceste relații în pierdere pentru viitorul previzibil. Pentru puținii investitori de capital de risc care au expunere la acest tip de flux de tranzacții, ar trebui să fie privit mai puțin ca investiții de risc și mai mult ca tranzacții de private equity; "Crypto rails" sunt doar o modalitate de a reduce costurile și de a moderniza operațiunile într-un sistem clasic de cumpărare și restructurare pe capital. Adevărații câștigători ai anului 2026 vor fi companiile cripto care vor demonstra că investitorii de capital de risc greșesc și chiar vor integra sute de milioane de utilizatori noi net, deținând canalele de distribuție (precum Polymarket / Kalshi). Singurele VC-uri câștigătoare vor fi cei 1% care sunt suficient de contrariani încât să parieze pe ei. Ceea ce găsesc atât de amuzant la opinia mea "contrariană" despre ce firme de capital de risc vor avea succes este că este complet o încercare de a reveni la cea mai simplă reformulare a investițiilor de capital de risc.