För kryptoriskkapitalister är temat för 2026 att investera i kryptoföretag som har insett att det är lättare att onboarda institutioner med en miljard användare än att onboarda nästa miljard användare. Tyvärr för dessa riskkapitalister vet dessa institutioner hur värdefulla deras distribution är, och de kommer antingen att minimera riskkapitalinvesteringar eller – mer sannolikt – komprimera marginalerna för de DeFi-företag de samarbetar med. Jag skulle våga slå vad om att de flesta kryptoföretag som samarbetar med institutioner kommer att driva dessa relationer med förlust under överskådlig framtid. För de få riskkapitalister som får exponering mot denna typ av affärsflöde bör det ses mindre som riskkapitalinvesteringar och mer som private equity-affärer; "Crypto rails" är bara ett sätt att minska kostnader och modernisera verksamheten i en klassisk privat och omstrukturerande projekt. De verkliga vinnarna 2026 kommer att vara kryptoföretagen som bevisar att riskkapitalisterna har fel och faktiskt tar in hundratals miljoner nya användare samtidigt som de äger distributionskanalerna (som Polymarket / Kalshi). De enda vinnande VC:erna är den 1% som är tillräckligt konträra för att chansa på dem. Det jag tycker är så roligt med min "konträra" heta åsikt om vilka riskkapitalbolag som kommer att lyckas är att det helt och hållet går tillbaka till den mest grundläggande omformuleringen av riskkapitalinvesteringar 101.