Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử, chủ đề của năm 2026 là đầu tư vào các công ty tiền điện tử đã nhận ra rằng việc tiếp cận các tổ chức có một tỷ người dùng dễ hơn nhiều so với việc tiếp cận một tỷ người dùng tiếp theo. Thật không may cho những quỹ đầu tư mạo hiểm đó, các tổ chức này đều biết giá trị của việc phân phối của họ, và họ sẽ hoặc là giảm thiểu tiềm năng đầu tư của quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc - có khả năng cao hơn - nén biên lợi nhuận của các công ty DeFi mà họ hợp tác. Tôi sẵn sàng cá rằng hầu hết các công ty tiền điện tử làm việc với các tổ chức sẽ hoạt động những mối quan hệ đó với thua lỗ trong tương lai gần. Đối với một số ít quỹ đầu tư mạo hiểm có được cơ hội tiếp xúc với loại dòng giao dịch này, nó nên được xem ít như đầu tư mạo hiểm và nhiều hơn như các giao dịch vốn tư nhân; "các đường ray tiền điện tử" chỉ là một cách để cắt giảm chi phí và hiện đại hóa hoạt động trong một cấu trúc mua lại và tái cấu trúc PE cổ điển. Những người chiến thắng thực sự của năm 2026 sẽ là các công ty tiền điện tử chứng minh các quỹ đầu tư mạo hiểm sai và thực sự tiếp cận hàng trăm triệu người dùng mới trong khi sở hữu các kênh phân phối (như polymarket / kalshi). Những quỹ đầu tư mạo hiểm chiến thắng duy nhất sẽ là 1% những người đủ khác biệt để đặt cược vào họ. Điều tôi thấy thú vị về quan điểm "khác biệt" của tôi về những công ty đầu tư mạo hiểm nào sẽ thành công là nó hoàn toàn quay trở lại với tuyên bố cơ bản nhất về đầu tư mạo hiểm 101.