Jedna analiza narzędzi finansowania i gromadzenia kryptowalut przez spółki publiczne (ekstremalnie szczegółowe!) Coraz więcej spółek publicznych włącza aktywa kryptograficzne do swoich strategii rezerw, jednak źródła finansowania różnią się w zależności od firmy. Warto zauważyć, że różne narzędzia finansowania oznaczają różne strategie, ryzyka i determinację. Znajomość różnych narzędzi finansowania oraz ich zalet i wad może pomóc nam ocenić siłę tych firm oraz ich przyszły wpływ na ceny kryptowalut/akcji. I. Wersja podstawowa Istnieje wiele narzędzi finansowania, czyli różne metody pozyskiwania pieniędzy, które można ogólnie podzielić na długi, kapitał własny, fundusze własne i modele mieszane. Zrozumienie ich dosłownie jest proste: można pożyczyć pieniądze na zakup kryptowalut, sprzedać udziały na zakup kryptowalut, użyć własnych pieniędzy na zakup kryptowalut lub zastosować wszystkie trzy modele. Pożyczanie pieniędzy na zakup kryptowalut jest najbardziej ryzykowne, ponieważ wymaga dużej pewności w spłatę oraz wzrostu wartości kryptowalut. Sprzedaż akcji na zakup kryptowalut oznacza mniejsze zaufanie lub jest to proces przejęcia. Sprzedaż akcji oznacza, że przyszłe zyski będą mniejsze, dlatego mówię, że zaufanie jest mniejsze. Przejęcia są również łatwe do zrozumienia, projekty WEB3 chcą być na czasie, więc przejmują nieudane firmy z amerykańskiego rynku. Użycie własnych pieniędzy jest jeszcze łatwiejsze do zrozumienia, firma ma już pieniądze, nawet takie, które wydobyła sama, jak BTC. II. Wersja zaawansowana Istnieje kilka sposobów pożyczania pieniędzy, jednym z nich są zwykłe obligacje, z ustalonym oprocentowaniem i terminem spłaty; innym są obligacje zamienne, gdzie pożyczkodawca może w zależności od sytuacji rynkowej i firmy zdecydować o przekształceniu długu w kapitał własny, co wiąże się z niskim lub zerowym oprocentowaniem. Można również korzystać z pożyczek zabezpieczonych, na przykład, gdy firma zabezpiecza swoje aktywa w banku, jak MARA, która pożycza pieniądze pod zastaw BTC. Sprzedaż kapitału własnego można podzielić na sprzedaż istniejących akcji i emisję nowych akcji. Sprzedaż istniejących akcji nie zmienia całkowitej liczby akcji, więc nie wpływa na bieżącą cenę akcji. Emisja nowych akcji zwiększa całkowitą liczbę akcji, co prowadzi do rozcieńczenia wartości akcji, co wpływa na cenę akcji. Oczywiście, trzeba sprawdzić, czy firma ma wystarczająco dużo akcji do sprzedaży, jeśli nie, pozostaje tylko emisja nowych akcji. Z perspektywy jawności można je podzielić na publiczne i prywatne, publiczne mogą obejmować ATM i emisję kierunkową, a także fuzje i przejęcia czy wymianę akcji. Prywatne odbywają się w tajemnicy. Z perspektywy rabatów i wykonania opcji, można handlować po bieżącej cenie akcji lub ustalić cenę, ale to bardziej dotyczy prywatnych transakcji. Wykonanie opcji oznacza, czy płatność i dostawa są jednoczesne; w niektórych przypadkach, po zapłacie, akcje są przekazywane, w innych pozostają w rezerwie, a płatnik może w zależności od sytuacji wykonać opcję, jak w przypadku konwersji długu na akcje oraz przedfinansowania opcji na akcje. Gdy zrozumiesz wiele sposobów działania, zauważysz, że to logika gry. Jeśli osoba pozyskująca fundusze ma dużą pewność, może wybrać obligacje. Jeśli inwestor ma dużą pewność, może wybrać prywatne fundusze, ponieważ w prywatnych negocjacjach można uzyskać lepsze warunki, co każdy, kto prowadził interesy, rozumie. Publiczne pozyskiwanie funduszy oznacza, że nie można znaleźć dużego inwestora, tylko prosić instytucje o pakowanie i sprzedaż. III. Zestaw narzędzi często używanych przez mikrostrategię 1. ATM Na przykład 12.08.2025, BMNR ogłosiło plan emisji ATM, aby wyemitować 2,45 miliarda dolarów zwykłych akcji, a wszystkie zebrane fundusze mają być przeznaczone na zakup ETH, celem jest kontrolowanie 5% globalnej podaży ETH. Z tego ogłoszenia wynika, że ATM to emisja nowych akcji, które są stopniowo emitowane na rynku wtórnym, więc „kroplowa” emisja, co minimalizuje wpływ na cenę akcji. Mówiąc prosto, wyemitowano akcje, kupiono ETH, a gdy ETH wzrośnie, wartość rozcieńczonych akcji wraca do normy, a następnie znowu emitują i kupują. Oczywiście, jeśli ETH spadnie drastycznie, to dalsze rozcieńczenie akcji uniemożliwi pozyskanie funduszy. 2. PIPEs To jest łatwe do zrozumienia, to po prostu prywatne negocjacje w celu ustalenia ceny z rabatem, albo dostarczenie istniejących akcji, albo emisja nowych akcji. Warto zauważyć „przedfinansowanie opcji na akcje PIPE”. Jeśli chodzi o dużą transakcję emisji nowych akcji, ujawnienie jej może mieć ogromny wpływ na cenę akcji. Znacząco rozcieńcza wartość akcji. Dlatego zauważysz, że @StoryProtocol używa mikrostrategii „przedfinansowania opcji na akcje PIPE”. W takim przypadku, to oznacza, że pieniądze są wystarczające, ale wykonanie opcji jest opóźnione, co oznacza, że firma ma nowego potencjalnego akcjonariusza, ale tymczasowo nie zwiększa liczby akcji, co pozwala zachować wartość akcji, a gdy cena akcji wzrośnie, emisja nowych akcji nie będzie miała znaczenia. 3. Obligacje zamienne To, co wcześniej wyjaśniono, to sytuacja, w której inwestor wprowadza pieniądze do firmy w formie pożyczki, bez oprocentowania, a w dobrych warunkach inwestor może zdecydować o przekształceniu długu w kapitał własny. Jakie są różnice między tym a „przedfinansowaniem opcji na akcje PIPE”? Różnica polega na tym, czy inwestor ma możliwość wycofania się. Obligacje zamienne mają możliwość wycofania się, jeśli firma nie odniesie sukcesu, traktuje się je jak pożyczkę, a pożyczki trzeba spłacać. Opcje na akcje nie mają możliwości wycofania się, jeśli firma nie odniesie sukcesu, pozostaje się akcjonariuszem, tylko kwestia, kiedy otrzyma się certyfikat. To tak, jakbyś kupił kupon na ciastka, niezależnie od tego, czy ostatecznie wymienisz go na ciastka, ciastka i tak należą do ciebie. —————————— Znajomość narzędzi finansowania jest dla nas bardzo ważna, aby zrozumieć różne mikrostrategię spółek publicznych, pozwala nam to biec w tym szalonym czasie, aby nadążyć za szaleństwem! Mam nadzieję, że w przyszłości będę miał okazję porozmawiać z wami więcej. Aby nadążyć za trendami, założyłem „Społeczność Badawcza na Łańcuchu”, aby wspólnie dyskutować, zapraszam do dołączenia!