Uma análise sobre quais ferramentas as empresas listadas usam para financiar e acumular criptomoedas (extremamente hardcore!) Cada vez mais empresas listadas estão incorporando ativos criptográficos em suas reservas estratégicas, mas as fontes de financiamento variam de empresa para empresa. É importante notar que diferentes ferramentas de financiamento significam diferentes estratégias, riscos e determinações. Familiarizar-se com as várias ferramentas de financiamento e suas vantagens e desvantagens pode nos ajudar a avaliar a força dessas empresas e seu impacto futuro nos preços das moedas/ações. 1. Versão básica Existem muitas ferramentas de financiamento, ou seja, várias maneiras de levantar dinheiro, que podem ser amplamente classificadas em dívida, capital próprio, fundos próprios e modelos mistos. O entendimento literal é simples: ou você pega dinheiro emprestado para comprar moedas, ou vende participação acionária para comprar moedas, ou usa seu próprio dinheiro para comprar moedas, ou utiliza os três modelos. Pegar dinheiro emprestado para comprar moedas é o mais audacioso, pois demonstra confiança em conseguir pagar de volta e na valorização das moedas. Vender ações para comprar moedas indica uma confiança um pouco menor ou uma aquisição. Vender ações significa que os lucros futuros diminuirão, por isso digo que a confiança é um pouco menor. A aquisição também é fácil de entender; projetos WEB3 que querem se destacar compram empresas de baixo desempenho na bolsa americana. Usar o próprio dinheiro é ainda mais fácil de entender; a empresa já possui capital, até mesmo aquele BTC que uma mineradora extraiu. 2. Versão avançada Existem várias maneiras de pegar dinheiro emprestado. Uma delas é através de títulos comuns, onde se acorda uma taxa de juros e um prazo de pagamento; outra é a dívida conversível, onde o credor pode optar por converter a dívida em ações dependendo do mercado e da situação da empresa, e essa taxa de juros é muito baixa ou até inexistente. Também é possível fazer empréstimos com garantia, como colocar ativos da empresa como colateral para obter um empréstimo, como a MARA que usa BTC como garantia. A venda de ações pode ser dividida em venda de ações existentes e emissão de novas ações. A venda de ações existentes não altera o total de ações e não impacta o preço atual das ações. A emissão de novas ações, por outro lado, aumenta o total de ações, o que dilui o valor de cada ação e, portanto, afeta o preço das ações. Claro, isso depende de a empresa ter ações suficientes para vender; se não tiver, só poderá emitir novas ações. Do ponto de vista da transparência, pode ser dividido em público e privado; o público pode incluir ATM e emissões direcionadas, ou fusões e aquisições, até mesmo trocas de ações. O privado é feito em segredo. Do ponto de vista de descontos e exercício, pode ser negociado ao preço atual das ações ou a um preço acordado, mas isso é mais aplicável a métodos privados. O exercício refere-se a se o pagamento e a entrega ocorrem simultaneamente; em alguns casos, ao pagar, as ações são entregues, enquanto em outros, o pagamento é feito primeiro, e a parte que pagou pode exercer o direito, como mencionado anteriormente sobre a conversão de dívida em ações e os warrants de pré-financiamento. Quando você entende as várias maneiras de operar, perceberá que isso é uma lógica de jogo. Se quem está levantando fundos tem confiança, pode optar mais por títulos. Se o investidor tem confiança, pode optar mais por private equity, pois as negociações privadas oferecem mais vantagens; quem já fez negócios entende isso. O financiamento público significa que não se consegue encontrar grandes investidores, apenas se pode vender após a embalagem feita por instituições. 3. Ferramentas comuns de microestratégia 1. ATM Por exemplo, em 12 de agosto de 2025, a BMNR lançou um plano de emissão de ações ATM, com o objetivo de emitir 2,45 bilhões de dólares em ações ordinárias, e todo o capital levantado será usado para comprar ETH, com a meta de controlar 5% do fornecimento global de ETH. A partir deste anúncio, o ATM é uma emissão de ações, aumentando gradualmente as ações no mercado secundário, portanto, uma emissão "gota a gota", o que minimiza o impacto no preço das ações. Em termos simples, emitem ações e compram ETH; se o ETH valorizar, o valor das ações diluídas será recuperado, e assim sucessivamente. Claro, se o ETH cair drasticamente, a diluição das ações não permitirá mais emissões de capital. 2. PIPEs Isso é fácil de entender; é um acordo privado para um preço com desconto, seja para a entrega de ações existentes ou para a emissão de novas ações. Vale a pena notar o "warrant de pré-financiamento PIPE". Se for uma transação de grande volume de novas ações, uma vez divulgada, terá um grande impacto no preço das ações. Isso dilui significativamente o valor de cada ação. Portanto, você verá que a @StoryProtocol usou o "warrant de pré-financiamento PIPE" em sua microestratégia....