Обзор инструментов финансирования и накопления криптовалюты для публичных компаний (очень жестко!) Все больше публичных компаний включают криптоактивы в свои стратегические резервы, но источники финансирования у каждой компании разные. Важно отметить, что разные инструменты финансирования означают разные стратегии, риски и решимость. Знание различных инструментов финансирования и их преимуществ и недостатков поможет нам оценить силу этих компаний и их влияние на цены криптовалют и акций в будущем. 1. Базовый уровень Существует множество инструментов финансирования, то есть различные способы получения денег, которые можно разделить на долговые, акционерные, собственные средства и смешанные модели. Понимать это довольно просто: либо занимаете деньги для покупки криптовалюты, либо продаете акции для покупки криптовалюты, либо используете свои деньги для покупки криптовалюты, либо применяете все три модели. Занимать деньги для покупки криптовалюты — это самый крутой вариант, когда есть уверенность в том, что деньги будут возвращены, и уверенность в росте цен на криптовалюту. Продавать акции для покупки криптовалюты — это либо недостаток уверенности, либо обратное поглощение. Продавать акции означает, что будущая прибыль уменьшится, поэтому я говорю, что уверенность недостаточная. Обратное поглощение также легко понять: проекты WEB3, чтобы привлечь внимание, покупают мусорные компании на американском рынке. Использование собственных средств еще проще понять: у компании уже есть деньги, даже такие, которые добываются в процессе майнинга. 2. Продвинутый уровень Существует несколько способов занять деньги: один из них — это обычные облигации с установленными процентами и сроками погашения; другой — это конвертируемые облигации, когда кредитор может по ситуации и состоянию компании выбрать, чтобы долг стал акциями, и такие проценты очень низкие или даже отсутствуют. Также можно использовать залоговое кредитование, например, заложив активы компании в банке, как это делает MARA, используя BTC в качестве залога. Способы продажи акций можно разделить на продажу существующих акций и увеличение акционерного капитала. Продажа существующих акций не изменяет общий объем акций и не влияет на текущую цену акций. Увеличение акционерного капитала приводит к уменьшению стоимости каждой акции, что влияет на цену акций. Конечно, нужно смотреть, есть ли у компании достаточно акций для продажи, если нет, то остается только увеличение акционерного капитала. С точки зрения публичности можно разделить на публичные и частные размещения: публичные могут быть ATM и целевые размещения, или слияния и поглощения, или обмен акциями. Частные размещения проводятся в закрытом режиме. С точки зрения скидок и исполнения можно проводить сделки по текущей цене акций или договариваться о цене, но это больше относится к частным размещениям. Исполнение означает, происходит ли передача денег и акций одновременно: в некоторых случаях, если деньги переданы, акции сразу передаются, в других — сохраняются, сначала передаются деньги, и сторона, давшая деньги, может по ситуации исполнить свои права, например, как упоминалось ранее, конвертация долга в акции и предварительные опционы на акции. Когда вы поймете множество способов, вы увидите, что это логика игры. Если у тех, кто привлекает средства, есть уверенность, они, возможно, выберут больше облигаций. Если у инвесторов есть уверенность, они, возможно, выберут больше частных размещений, потому что в закрытых переговорах можно получить больше преимуществ, как понимает каждый, кто занимался бизнесом. Публичное размещение означает, что не удается найти крупных инвесторов, и нужно только обращаться к учреждениям для упаковки и продажи. 3. Обзор часто используемых инструментов микро-стратегий 1. ATM Например, 12 августа 2025 года BMNR запустил план по привлечению средств через ATM, чтобы выпустить 2,45 миллиарда долларов обычных акций, все средства будут использованы для покупки ETH, цель — контролировать 5% мировых запасов ETH. Согласно этому объявлению, ATM — это увеличение акционерного капитала, которое происходит постепенно на вторичном рынке, поэтому "капельное" увеличение, что минимизирует влияние на цену акций. Проще говоря, выпустили акции и купили ETH, если ETH вырастет, то стоимость размытых акций вернется, и снова увеличат и купят. Конечно, если ETH сильно упадет, то дальнейшее размывание акций не позволит привлечь средства. 2. PIPEs Это легко понять: это частные переговоры о скидочной цене, либо передача существующих акций, либо увеличение акционерного капитала. Стоит отметить "предварительные опционы на акции PIPE". Если это крупная сделка по увеличению акционерного капитала, то после раскрытия это сильно повлияет на цену акций. Существенно размывает стоимость каждой акции. Поэтому вы заметите, что @StoryProtocol использует "предварительные опционы на акции PIPE"....