O ouro está atingindo novos máximos. Bitcoin não é. E isso não é uma contradição. Bitcoin e ouro não são ativos estruturalmente correlacionados. Fora breves episódios de desinvestimento do risco, quando frequentemente seguem direções opostas, o Bitcoin tende a negociar muito mais próximo de ativos de risco, especialmente ações dos EUA. Caso contrário, Bitcoin e ouro não estão correlacionados. Essa relação só se fortaleceu desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Esse é o paradigma atual sob o qual o Bitcoin é negociado.

O Bitcoin se comporta como um ativo de risco com características de oferta distintas. Sua oferta fixa lhe confere uma dinâmica de longo prazo diferente da maioria dos ativos de risco, mas não faz do Bitcoin um refúgio seguro. Quando os mercados recompensam o risco, o Bitcoin participa. Quando os mercados reduzem o risco, raramente se comportam como ouro. Siga @ecoinometrics para mais insights baseados em dados sobre Bitcoin e macro.