WELLS FARGO ACABOU DE CHAMAR O TOPO E ninguém quer ouvir isso. Setor de tecnologia rebaixado para neutro. Não é bearish. Apenas neutro. A maneira mais educada de Wall Street de gritar "saia enquanto pode." Os números que eles têm medo de dizer em voz alta: O ABISMO DE VALORAÇÃO: Ações de tecnologia: 46× lucros. Média do S&P 500: 29×. Isso é um prêmio de 59% para um setor que negocia com promessas futuras enquanto está sentado em uma fragilidade atual. A Nvidia caiu acentuadamente na semana passada. A Palantir seguiu. Não por lucros ruins. Mas pela realidade da valoração finalmente perfurando o escudo narrativo. O estrategista do Wells Fargo, Douglas Beath, não disse para vender tudo. Ele disse "reduzir participações." "Trancar ganhos." O equivalente de Wall Street a gritar fogo em um sussurro. O QUE ELES ESTÃO REALMENTE DIZENDO: "Perspectivas de IA fortes a longo prazo" traduzido: a história está intacta. "Riscos de curto prazo" traduzido: a matemática parou de funcionar há seis meses. "Altas expectativas" traduzido: não há mais espaço para erro. Quando um grande banco diz aos clientes para realizarem lucros após um setor ter subido 120% em dois anos, eles não estão sendo cautelosos. Eles estão antecipando a saída. A CONFIGURAÇÃO É PERFEITA PARA O COLAPSO: A Nvidia a $4,8 trilhões depende de uma execução impecável. Zero choques geopolíticos. Escalonamento de energia infinito. Múltiplos de P/E sustentados de 60×. 90% da produção em Taiwan. A SoftBank já saiu com $5,8 bilhões. O PM do Japão traçando linhas vermelhas. A China ameaçando retaliação. O Wells Fargo vê o mesmo mapa de dependência que todos veem. Eles são apenas a primeira grande instituição disposta a imprimi-lo. ...