Nu när kryptovalutamarknaden och manipulationslogiken har förändrats, speglar den dagliga aktiviteten, handelsvolymen och TVL inte nödvändigtvis fakta korrekt, och en ny mätstandard P2P (Peer-to-Peer Supply) har införts. När man tittar på projekt inom valutacirkeln är det mest sannolika att bli lurad TVL. Projektteamet ägnar sig åt utvinning med hög APY-likviditet, och stora investerare sätter in pengar för att "lägga sig ner och tjäna", och TVL blir omedelbart miljarder. Men dessa pengar är döda, och de tas bort efter brytning, och det finns ingen klibbig miljö. Om de dagliga aktiva användarna och transaktionsvolymen i en kedja har minskat, betyder det att det är okej? Men i samma finansiella rapport finns en mer kritisk signal: P2P stablecoin-försörjning (Peer-to-Peer Supply). Den räknar de pengar som faktiskt överförs, betalas och regleras mellan plånböckerna. TVL representerar hur mycket pengar som ligger platt och äter ränta; P2P-utbud representerar hur mycket pengar som är upptagna med att bedriva affärer. Här är ett exempel, som SEI, där EVM:s dagliga aktiva användare på Sei-kedjan minskade med 26 % och handelsvolymen minskade med 31 %. Seis P2P-utbud av stablecoin nådde dock en rekordhög nivå på 78,4 miljoner dollar. Denna data har ökat med 157 % sedan början av detta år. Seis EVM-data har minskat, vilket tyder på att hårsugande partiet och spekulanterna som försörjer sig på det har dragit sig tillbaka. De nya P2P-data visar dock att den verkliga betalningsefterfrågan, transaktionsavvecklingen och kapitalflödet har kvarstått. För fem år sedan tittade vi på den offentliga kedjan för att se vems historia som var väl berättad. För tre år sedan tittade vi på offentliga kedjor för att se vems TVL som var låst högt. Idag kanske vi borde se vems kedja som är full av levande pengar.