图中的看涨情绪 今天是我在Substack上发布内容一周年 - 非常感谢 - 所以我想做一些有趣的事情，用画图工具来描述这个想法，画出搞笑的图片 请注意，这特指BTC/商品，而不是整体风险（关于股票），并且可能会有进出波动，因此路径依赖性并不（通常也从来不会）干净 如果你喜欢文字，继续阅读： 在过去的6-8周内，关于增长/通胀的结果范围非常广泛，以确定我们在a) 信贷周期和b) 经济周期中的位置。FOMC会议后，这个范围已经收缩成一条道路，即鲍威尔路线 除非被相互矛盾的数据挑战（现在坏数据的门槛要高得多，以“防止”降息的发生；工作盈亏平衡率的向下修正）以及已经看起来越来越激进的美联储，否则需要一个强有力的催化剂来削弱已经面临一些适度供应挑战的资产（BTC） 获胜的方式有很多：流动性上升，风险上升，长期收益因疲软/通胀担忧而飙升。BTC可能不是针对任何一个特定杠杆的最佳投注，但它是最佳的合并系数 这里的主要风险是投机资本是否放弃了加密货币，去追求非加密资产。我的回答是，虽然有可能，但TCos的出现创造了企业与股票之间更清晰的联系，即使在这种情况下也能提供出价的资金