在酒精飲料行業中，一些領先的股票已經遭受了4-5年的重創。 這種痛苦是普遍存在的（從啤酒和烈酒到葡萄酒和香檳），到目前為止，股價沒有任何觸底的跡象。 我們認為酒精飲料行業目前面臨三個主要挑戰： • 在發達經濟體和成熟市場中，定價權耗盡的風險 • 分銷商的庫存去庫存 • 也許最重要的是，消費者行為的轉變，這是由健康意識驅動的

金融業裡沒有人會喜歡這條推文。 😂👇🏽 美國有超過230,000名投資銀行家，此外，還有超過50,000名經濟學家。 而且，全球還有數以萬計的其他人。 他們所有人都是為了薪水而工作。這是最大的線索。 如果他們在現實世界中有任何投資技能或預測能力，他們早就成為百萬富翁了——而不是為了時薪而工作。 他們對自己在做什麼的了解，和你我一樣少。他們在沒有實現績效（超過門檻的超額回報）的情況下，收取的費用一文不值。 這就是為什麼最符合利益的補償方式是以績效為基礎的費用，並設有合理的門檻利率。 向投資銀行、顧問、通訊編輯等支付費用——而沒有實際的、可追蹤的、基於證據的績效——是愚蠢的。

沃倫·巴菲特談價格與價值。 👇🏽 價格並不總是最佳信號，且往往可能是噪音。理解價值並準確評估它需要批判性思維和對業務及行業的深刻理解。 巴菲特表示： 「我們不會根據我們的投資在任何特定年份的市場價格變化來衡量其進展。相反，我們通過應用於我們擁有的企業的兩種方法來評估它們的表現。 1) 第一個測試是收益的改善，並考慮到行業條件。 2) 第二個測試是它們的護城河（競爭優勢）在一年內是否擴大。」