Dnes ceny stříbra nadále prudce 🚀 rostou, překročily hranici 72 dolarů za unci během dne, s kumulativním nárůstem o 140 %+ během roku, což je dvojnásobek oproti zlatu. Hanora rozebírá hlavní důvody: 1️⃣ Nedostatek zásob (základní energie) - Pět po sobě jdoucích let deficitu: Co veřejnost možná neví, je, že rok 2025 je pátým po sobě jdoucím rokem mezery v zásobování na trhu se stříbrem, s kumulativním rozdílem stovek milionů uncí, což je oficiální popis Světové stříbrné asociace. 👉 Z hlediska výstupu: - Stagnace na straně nerostů: Růst produkce v hlavních producentských zemích, jako je Mexiko a Peru, je pomalý. Stříbro je převážně vedlejším produktem olovo-zinkovo-měděné rudy, kvůli dlouhému vývojovému cyklu těchto objemových kovů (8–15 let) 👉 Z pohledu poptávky: - Infrastruktura pro výkon AI výpočetního výkonu: Vynikající vodivost Silveru jej činí nenahraditelným v AI serverech, vysokofrekvenčních 5G základnách a konektorech datových center, přičemž využití vzrostlo téměř o 30 % ve srovnání s tradičními zařízeními. Gemini odhaduje, že spotřeba stříbra u skříně NVIDIA GB200 NVL72 je odhadována na 1,2–2,5 kg - Fotovoltaický průmysl: Navzdory snahám o snížení spotřeby stříbra fotovoltaickými články způsobil exploze globální instalované kapacity pokles podílu fotovoltaického stříbra na více než 50 % celkové globální poptávky v kontextu nedostatku energie. - Vozidla s novou energií: Elektrifikace elektrických vozidel je mnohem vyšší než u vozidel s palivem a množství stříbra spotřebovaného na jízdních kolech nadále roste, přičemž infrastruktura, jako jsou nabíjecí hromady, také přispěla k významnému nárůstu. V důsledku toho jsou explicitní zásoby stříbra v Londýně, New Yorku a na Šanghajské burze futures na rekordně nízkých hodnotách a průmyslová rezerva zásob v některých oblastech byla zkrácena na 30–45 dní. Stříbro proudí alarmujícím tempem. 2️⃣ Makrocyklus - Nižší úrokové sazby: Fed v roce 2025 několikrát snížil sazby a trh obecně očekává další snížení sazeb v roce 2026. To vedlo k poklesu výnosů amerických státních dluhopisů, což výrazně zvýšilo atraktivitu neúrokových aktiv, jako je stříbro. - Slabší americký dolar: Index amerického dolaru klesl ke konci roku 2025 pod hranici 100, což přímo vedlo k růstu ceny drahých kovů denominovaných v amerických dolarech. - Reálné úrokové sazby klesají: Inflační očekávání se stabilizují + nominální úrokové sazby klesají, což vede k nižším reálným úrokovým sazbám. 3️⃣ Výměnný běh - Fyzický tlak na dodávky COMEX: Prosinec je obdobím, kdy je dodávka stříbra na mezinárodním trhu relativně koncentrovaná. Kvůli nedostatku spotových zásob k doručení čelí medvědi obrovskému tlaku na doplnění zásob a dochází k tragickému short squeeze. - Výnosy poměru zlata a stříbra: Historicky byl průměrný poměr zlata a stříbra kolem 60:1, zatímco dlouhodobě byl na maximu 80-90:1. Jak zlato nadále dosahuje nových historických maxim, stříbro jako "zlato chudých" otevřelo silnou logiku doplňování a opravy poměrů. ...