Oggi il prezzo dell'argento continua a salire 🚀 superando i 72 dollari/once durante la giornata, con un aumento cumulativo dell'anno del 140%+, il doppio dell'oro. Hanora ha analizzato le principali ragioni: 1️⃣ Carenza di offerta (motore sottostante) - Cinque anni di deficit: ciò che il pubblico potrebbe non sapere è che il 2025 segna il quinto anno consecutivo di carenza di offerta nel mercato dell'argento, con un deficit cumulativo che ha raggiunto la straordinaria cifra di centinaia di milioni di once, secondo la descrizione ufficiale del World Silver Institute. 👉 Dal lato della produzione: - Stagnazione mineraria: la crescita della produzione nei principali paesi produttori come Messico e Perù è debole. L'argento è principalmente un sottoprodotto di miniere di piombo, zinco e rame, e poiché questi metalli di base hanno cicli di sviluppo molto lunghi (8-15 anni) 👉 Dal lato della domanda: - Infrastruttura di calcolo AI: l'eccellente conducibilità dell'argento lo rende insostituibile nei server AI, nelle basi 5G ad alta frequenza e nei connettori dei data center, con un aumento dell'uso di quasi il 30% rispetto ai dispositivi tradizionali. Gemini stima che la quantità di argento utilizzata in un armadio Nvidia GB200 NVL72 sia compresa tra 1,2 e 2,5 kg. - Settore fotovoltaico: nonostante gli sforzi per ridurre l'uso di argento nelle celle fotovoltaiche, nel contesto della crisi energetica, l'esplosione della capacità installata globale ha portato la quota di argento utilizzato nel fotovoltaico a superare il 50% della domanda totale globale. - Veicoli elettrici: il grado di elettrificazione delle auto elettriche è molto superiore a quello delle auto a combustione, con un continuo aumento della quantità di argento utilizzata per veicolo, e le infrastrutture come le stazioni di ricarica contribuiscono a un incremento significativo. Questo ha portato le scorte visibili di argento a Londra, New York e alla Shanghai Futures Exchange a livelli storicamente bassi, con i tempi di buffer delle scorte industriali in alcune aree ridotti a 30-45 giorni. L'argento sta circolando a una velocità sorprendente. 2️⃣ Ciclo macroeconomico - Riduzione dei tassi d'interesse: nel 2025 la Federal Reserve ha abbassato i tassi più volte, e il mercato si aspetta generalmente ulteriori spazi di riduzione dei tassi nel 2026. Questo ha portato a un calo dei rendimenti dei titoli di stato americani, aumentando notevolmente l'attrattiva di asset non a interesse come l'argento. - Indebolimento del dollaro: l'indice del dollaro è sceso sotto 100 alla fine del 2025, spingendo direttamente al rialzo i prezzi dei metalli preziosi denominati in dollari. - Riduzione dei tassi d'interesse reali: aspettative di inflazione stabili + calo dei tassi nominali, portano a un abbassamento dei tassi d'interesse reali. 3️⃣ Esonero delle borse - Pressione per la consegna fisica su COMEX: dicembre è un periodo in cui le consegne di argento nel mercato internazionale sono concentrate. A causa della carenza di argento disponibile per la consegna, i venditori allo scoperto affrontano una grande pressione per rifornirsi, e si sta verificando una drammatica corsa al rialzo. - Ritorno del rapporto oro-argento: storicamente, la media del rapporto oro-argento è di circa 60:1, mentre in precedenza era rimasta a lungo a livelli elevati di 80-90:1. Con l'oro che continua a raggiungere nuovi massimi storici, l'argento, come "l'oro dei poveri", ha avviato una forte logica di recupero e ripristino del rapporto. ...