¿Qué significan las stablecoins alineadas (activos de cotización alineados/AQAs) para Hyperliquid y cómo se implementa el mecanismo? Una rápida mirada a USDH como el primer AQA. 🧵

Primero, el problema: Hyperliquid no genera rendimiento sobre los $4.27B que están en el contrato puente de USDC: Quizás sorprendentemente, Coinbase genera el 50% de todos los ingresos que este saldo produce para Circle. Fuente:

Para tener una ejecución L1 completamente en cadena, el L1 necesita rastrear: - suministro acuñado - tasa libre de riesgo ✅ El suministro total se acuña de forma nativa en HyperEVM ❓La tasa libre de riesgo vive fuera de la cadena dispersa en varias fuentes de datos Para resolver lo último, los validadores votan diariamente sobre la tasa libre de riesgo actual utilizando este paquete OSS: Utiliza la siguiente metodología: La acción firmada exacta para los curiosos: Esto lleva la tasa a la cadena, haciendo que cada voto sea completamente auditable en el estado ABCI del L1: ¡Un pequeño oráculo elegante!

Perfecto. Con el suministro de USDH y la tasa libre de riesgo rastreados, el L1 puede hacer contabilidad completamente en cadena para determinar las cantidades adeudadas al protocolo. Así es como se ve hasta hoy: Mis fuentes me dicen que el protocolo extraerá automáticamente la cantidad adeudada de la dirección del desplegador con un retraso de 45 días. Así que aún tenemos que observar cómo funciona esto en la práctica.

A la tasa actual del 3.457% y con un suministro acuñado de $59.7M, USDH contribuirá con ~$1M al AF por año. Bien, pero estamos muy al principio. Aquí hay un poco de matemáticas lunares: Al igual que se hace con USDC, el AF abrirá órdenes de compra limitadas tan pronto como su saldo de USDH alcance los $10k, totalmente automatizado en el par HYPE/USDH. Así que ahí lo tienes: cuanto más USDH (o cualquier otro AQA, para el caso) haya en circulación, más HYPE se compra. Hyperliquid