O que significam as stablecoins alinhadas (Ativos de Cotação Alinhados/AQAs) para a Hyperliquid e como é que o mecanismo é implementado? Uma rápida olhada no USDH como o primeiro AQA. 🧵

Primeiro, o problema: a Hyperliquid não gera rendimento sobre os $4.27B que estão no contrato da ponte USDC: Talvez surpreendentemente, a Coinbase gera 50% de toda a receita que este saldo gera para a Circle. Fonte:

Para ter uma execução L1 totalmente onchain, o L1 precisa rastrear: - fornecimento emitido - taxa livre de risco ✅ O fornecimento total é nativamente emitido no HyperEVM ❓A taxa livre de risco vive offchain espalhada por várias fontes de dados Para resolver o último, os validadores votam diariamente na taxa livre de risco atual usando este pacote OSS: Ele utiliza a seguinte metodologia: A ação exata assinada para os curiosos: Isto traz a taxa onchain, tornando cada voto totalmente auditável no estado L1 ABCI: Um pequeno oráculo elegante!

Perfeito. Com a oferta de USDH e a taxa livre de risco monitoradas, o L1 pode fazer uma contabilidade totalmente onchain para determinar os montantes devidos ao protocolo. Aqui está como se apresenta até hoje: Minhas fontes me dizem que o protocolo irá retirar automaticamente o montante devido do endereço do deployer com um atraso de 45 dias. Portanto, ainda não observamos como isso funciona na prática.

Na taxa atual de 3,457% e $59,7M de oferta emitida, o USDH contribuirá com cerca de $1M para o AF por ano. Legal, mas estamos muito no início. Aqui está um cálculo de lua: Assim como é feito com o USDC, o AF abrirá ordens de compra limitadas assim que seu saldo de USDH atingir $10k, totalmente automatizado no par HYPE/USDH. Então, aí está: quanto mais USDH (ou qualquer outro AQA, por falar nisso) em circulação, mais HYPE é comprado. Hyperliquid