He añadido $CRDO sobre la caída del 25,7%, aprovechando la desinformación del CES. 1. La gran caída inicial se debió a que los inversores detectaron cables naranjas y azules en $AMZN DC (lo que implica $CRDO pérdida de clientes). Lo único que pasó fue que Amazon pidió un cambio de color por motivos internos de logística. - confirmado por Vijay Rakesh de Mizuho. 2. Ponencia magistral CES 2026 - La segunda entrega fue el diseño "sin cable" de Jensen Huang del rack NVL72 de Rubin. La afirmación de "sin cable" se refiere específicamente al backplane interno de cobre (midplane blind-mate) que conecta las GPUs a los switches NVLink dentro de un solo rack. El producto principal de $CRDO es AEC, para fuera de los racks que conectan todo el rack del servidor al switch de red. La tecnología "Cableless" de Nvidia solo reemplaza piezas internas que Credo no fabricó. Jensen sí mencionó Spectrum-X Ethernet Photonics, pero $CRDO también opera en el ámbito de la fotónica con ópticas "BlueBird" (DSP ópticos) y ópticas "ZeroFlap". Y luego está Top of the Rack Connectivity, que es el negocio principal de Credo (que es la solución más eficiente energéticamente para los próximos 2-3 años). Hay preocupaciones mayores sobre el cambio a la fotónica (como he señalado con $AXTI varias veces), pero la industria se está moviendo hacia un modelo híbrido (cobre + fotónica) dada la escasez de suministros. De nuevo, como resumen, los inversores simplemente no conocían los matices, no era desinformación intencionada. Así que acabé añadiendo personalmente $CRDO ya que un gran porcentaje de su capitalización bursátil se borró por noticias inmateriales + incorrectas.

Advertencia: Es probable que toda la industria de la IA esté limitada por dos empresas: 1. $AXTI (700 millones de dólares) 2. $SMTOY (31.700 millones de dólares) Ambos controlan entre el 60 y el 70%+ de los sustratos InP del mundo. Futuros $NVDA, $GOOGL pods TPU v7, $META, $MSFT $AMZN clústeres hiperescaladores requieren láseres y receptores basados en InP. $AVGO, $LITE $COHR uso para EMLs para transceptores de 800G/1.6T, láseres DFB y otros infrarrojos ópticos. Sin sustratos de InP, la cadena de suministro flaquea. Tras analizar TPU BOM a Maia BOM, parece que los futuros ASICs + GPUs + despliegues de hyperscaler dependen mucho de la fotónica. Y dos proveedores podrían congelar el mercado global de sustratos InP cubriendo casi todo: - Óptica hiperescalante (pods TPU, etc.) - Transceptores ópticos (5g, datos) - LiDAR (robotaxis, drones, militar) -Módulos ópticos (clústeres de interconexión) - Matrices láser fotónica de silicio (los futuros motores de óptica coempaquetada de Nvidia y los motores SiPh de Intel/Broadcom utilizan matrices láser InP CW). Dado que estas empresas constituyen la mayor parte de la oferta del mercado: -AXTI (estimado ~30–35%) -Sumitomo (estimado~30%) - JX Nippon (estimado 10-15%) Eso es todo. (por ejemplo, una nota del sector de 2021 de Yole afirma que "Sumitomo Electric + AXT juntos tenían "más del 75%" del mercado de sustratos InP") Los hiperescaladores/IA se están acercando a la fotónica, pero toda la industria de la IA es frágil. Si $AXTI o $SMTOY dejan de suministrar materiales, todo el futuro edificio de IA queda paralizado. Es aún más loco que una empresa de 700 millones de dólares pueda convertirse en el centro de todo. El sustrato InP probablemente será uno de los mayores cuellos de botella junto con HMB a medida que la industria de la IA se dé la vuelta hacia la fotónica.