我在25.7%的下跌时买入了$CRDO，利用CES的错误信息。 1. 最初的大幅下跌是因为投资者在$AMZN的数据中心发现了橙色和蓝色的电缆（暗示$CRDO客户流失）。 发生的事情只是亚马逊要求更改内部物流的颜色。- 由瑞穗的Vijay Rakesh确认。 2. CES 2026主题演讲 - 第二次下跌是因为Jensen Huang提到Rubin NVL72机架的“无电缆”设计。 “无电缆”的说法特指连接GPU与NVLink交换机的内部铜背板（盲插中板），在单个机架内。 $CRDO的主要产品是AEC，用于连接整个服务器机架与网络交换机的机架外部。Nvidia的“无电缆”技术仅替换了Credo未制造的内部部件。 Jensen确实提到了Spectrum-X以太网光子技术，但$CRDO也在光子领域运营，推出了“BlueBird”（光学DSP）和“ZeroFlap”光学产品。然后还有机架顶部连接性，这是Credo的主要业务（这是未来2-3年内最节能的解决方案）。 对于向光子技术的转变，存在更大的担忧（正如我多次指出的$AXTI），但由于供应短缺，行业正在向混合模型（铜+光子）转变。 再次概述，投资者只是不了解细微差别，并非故意传播错误信息。 所以我最终个人买入了$CRDO，因为其市值的大部分因不重要的+不正确的新闻而被抹去。

警告：整个人工智能行业可能会被两家公司瓶颈： 1. $AXTI（7亿美元） 2. $SMTOY（317亿美元） 这两家公司控制了全球60-70%以上的InP基板。 未来的$NVDA、$GOOGL TPU v7模块、$META、$MSFT、$AMZN超大规模集群需要基于InP的激光器和接收器。 $AVGO、$LITE、$COHR用于800G/1.6T收发器、DFB激光器和其他光学基础设施。 没有InP基板，供应链就会 falter。 在查看TPU BOM与Maia BOM后，未来的ASIC + GPU + 超大规模部署在很大程度上依赖于光子学。 而且两家供应商可能会冻结全球InP基板市场，几乎覆盖所有： - 超大规模光学（TPU模块等） - 光学收发器（5G，数据） - LiDAR（机器人出租车，无人机，军事） - 光学模块（互连集群） - 硅光子激光芯片（Nvidia未来的共封装光学和Intel/Broadcom SiPh引擎使用InP CW激光阵列。） 由于这些公司占据了市场供应的主要部分： - AXTI（估计约30-35%） - Sumitomo（估计约30%） - JX Nippon（估计10-15%） 就这样。（例如，2021年Yole的行业报告指出“Sumitomo Electric + AXT共同占有超过75%的InP基板市场”） 超大规模/人工智能正在向光子学转型，但整个人工智能行业都很脆弱。 如果$AXTI或$SMTOY停止供应材料，整个未来的人工智能建设将受到严重影响。更疯狂的是，一家7亿美元的公司可能会成为这一切的中心。 InP基板可能会成为人工智能行业转向光子学时最大的瓶颈之一，和HMB并列。