He añadido $CRDO en la caída del 25.7%, aprovechando la desinformación de CES. 1. La gran caída inicialmente fue porque los inversores vieron cables naranjas y azules en los centros de datos de $AMZN (lo que implicaba una pérdida de clientes para $CRDO). Lo único que sucedió fue que Amazon solicitó un cambio de color para la logística interna. - confirmado por Vijay Rakesh de Mizuho. 2. Keynote de CES 2026 - La segunda caída fue cuando Jensen Huang dijo "diseño sin cables" del rack Rubin NVL72. La afirmación de "sin cables" se refiere específicamente al plano de cobre interno (plano de acoplamiento ciego) que conecta las GPUs a los interruptores NVLink dentro de un solo rack. El principal producto de $CRDO es AEC, para el exterior de los racks que conectan todo el rack de servidores al conmutador de red. La tecnología "sin cables" de Nvidia solo reemplaza partes internas que Credo no fabricó. Jensen mencionó Spectrum-X Ethernet Photonics, pero $CRDO también está operando en el espacio de fotónica con "BlueBird" (DSPs ópticos) y "ZeroFlap" ópticas. Y luego está la conectividad en la parte superior del rack, que es el negocio principal de Credo (que es la solución más eficiente en términos de energía para los próximos 2-3 años). Hay preocupaciones más grandes sobre el cambio a fotónica (como he señalado con $AXTI múltiples veces), pero la industria se está moviendo hacia un modelo híbrido (cobre + fotónica) dado la escasez de suministro. De nuevo, como resumen, los inversores simplemente no conocían los matices, no fue desinformación intencionada. Así que terminé añadiendo personalmente $CRDO ya que un gran porcentaje de su capitalización de mercado se eliminó por noticias inmateriales + incorrectas.

Advertencia: Es probable que toda la industria de la IA se vea limitada por dos empresas: 1. $AXTI ($700M) 2. $SMTOY ($31.7B) Las cuales controlan más del 60–70% de los sustratos de InP del mundo. Los futuros pods TPU v7 de $NVDA, $GOOGL, los clusters de hiperescaladores de $META, $MSFT, $AMZN requieren láseres y receptores basados en InP. $AVGO, $LITE, $COHR utilizan para EMLs para transceptores de 800G/1.6T, láseres DFB y otra infraestructura óptica. Sin sustratos de InP, la cadena de suministro se tambalea. Después de observar el BOM de TPU al BOM de Maia, parece que los futuros ASICs + GPUs + despliegues de hiperescaladores dependen en gran medida de la fotónica. Y dos proveedores podrían congelar el mercado global de sustratos de InP cubriendo casi todo: - Óptica de hiperescaladores (pods TPU, etc) - Transceptores ópticos (5g, datos) - LiDAR (robotaxis, drones, militar) -Módulos ópticos (clusters de interconexión) - Chips láser de fotónica de silicio (los futuros ópticos empaquetados de Nvidia y los motores SiPh de Intel/Broadcom utilizan arreglos de láseres CW de InP.) Dado que estas empresas constituyen la mayoría del suministro del mercado: -AXTI (est. ~30–35%) -Sumitomo (est.~30%) - JX Nippon (est. 10-15%) Eso es todo. (por ejemplo, una nota de la industria de 2021 de Yole indica que "Sumitomo Electric + AXT juntos tenían más del 75% del mercado de sustratos de InP") Los hiperescaladores/IA se están moviendo hacia la fotónica, pero toda la industria de la IA es frágil. Si cualquiera de $AXTI o $SMTOY deja de suministrar materiales, todo el futuro desarrollo de IA se verá afectado. Es aún más loco que una empresa de $700M podría convertirse en el centro de todo. El sustrato de InP probablemente será uno de los mayores cuellos de botella junto con HMB a medida que la industria de la IA se desplace hacia la fotónica.