Dodałem $CRDO przy spadku o 25,7%, korzystając z dezinformacji CES. 1. Duży spadek początkowy był spowodowany tym, że inwestorzy zauważyli pomarańczowe i niebieskie kable w centrach danych $AMZN (co sugerowało utratę klienta $CRDO). Wszystko, co się wydarzyło, to Amazon poprosił o zmianę koloru dla logistyki wewnętrznej. - potwierdzone przez Vijay Rakesha z Mizuho. 2. Kluczowe wystąpienie CES 2026 - Drugi spadek miał miejsce, gdy Jensen Huang powiedział o "bezprzewodowym" projekcie stojaka Rubin NVL72. Twierdzenie o "bezprzewodowości" odnosi się konkretnie do wewnętrznej miedzianej płyty łączącej (blind-mate midplane), która łączy GPU z przełącznikami NVLink w obrębie jednego stojaka. Głównym produktem $CRDO jest AEC, dla zewnętrznych połączeń stojaków z przełącznikiem sieciowym. Technologia "bezprzewodowa" Nvidii zastępuje tylko wewnętrzne części, których Credo nie produkowało. Jensen wspomniał o Spectrum-X Ethernet Photonics, ale $CRDO również działa w przestrzeni fotoniki z "BlueBird" (Optical DSPs) i "ZeroFlap" optyką. A potem jest Top of the Rack Connectivity, co jest głównym biznesem Credo (które jest najbardziej efektywnym energetycznie rozwiązaniem na następne 2-3 lata). Są większe obawy dotyczące przejścia na fotonikę (jak wielokrotnie wskazywałem na $AXTI), ale przemysł zmierza w kierunku modelu hybrydowego (miedź + fotonika) z uwagi na niedobór dostaw. Jeszcze raz, jako przegląd, inwestorzy po prostu nie znali niuansów, nie było to celowe wprowadzenie w błąd. Więc osobiście dodałem $CRDO, ponieważ duży procent jego kapitalizacji rynkowej został zniszczony przez nieistotne + nieprawidłowe wiadomości.

Ostrzeżenie: Cała branża AI prawdopodobnie będzie zablokowana przez dwie firmy: 1. $AXTI ($700M) 2. $SMTOY ($31.7B) Które kontrolują 60–70%+ światowych podłoży InP. Przyszłe $NVDA, $GOOGL TPU v7, $META, $MSFT, $AMZN klastry hyperskalera wymagają laserów i odbiorników opartych na InP. $AVGO, $LITE, $COHR używają ich do EML dla transceiverów 800G/1.6T, laserów DFB i innych infrastruktur optycznych. Bez podłoży InP łańcuch dostaw się załamuje. Po przeanalizowaniu BOM TPU do BOM Maia, wygląda na to, że przyszłe ASIC + GPU + wdrożenia hyperskalera są mocno uzależnione od fotoniki. A dwaj dostawcy mogą zamrozić globalny rynek podłoży InP, obejmując prawie wszystko: - Optyka hyperskalera (podstawki TPU itp.) - Transceivery optyczne (5g, dane) - LiDAR (robotaxi, drony, wojsko) - Moduły optyczne (klastry interkonektowe) - Układy laserowe fotoniki krzemowej (przyszłe optyki współpakowane Nvidii i silniki SiPh Intela/Broadcom używają zestawów laserów CW InP.) Ponieważ te firmy stanowią większość podaży rynkowej: -AXTI (szac. ~30–35%) -Sumitomo (szac. ~30%) - JX Nippon (szac. 10-15%) To wszystko. (np. notatka branżowa z 2021 roku od Yole stwierdza, że "Sumitomo Electric + AXT razem miały „więcej niż 75%” rynku podłoży InP") Hyperskalery/AI zmierzają w kierunku fotoniki, ale cała branża AI jest krucha. Jeśli którakolwiek z firm $AXTI lub $SMTOY przestanie dostarczać materiały, cały przyszły rozwój AI zostanie sparaliżowany. To jeszcze bardziej szalone, że firma o wartości $700m może stać się centrum wszystkiego. Podłoże InP prawdopodobnie będzie jednym z największych wąskich gardeł obok HMB, gdy branża AI przechodzi na fotonikę.