Я добавил $CRDO на падении на 25.7%, воспользовавшись дезинформацией на CES. 1. Первоначальное большое падение произошло из-за того, что инвесторы заметили оранжевые и синие кабели в дата-центрах $AMZN (что подразумевало потерю клиентов $CRDO). Все, что произошло, это то, что Amazon запросил изменение цвета для внутренних логистических нужд. - подтвердил Вижай Ракеш из Mizuho. 2. Ключевая речь на CES 2026 - Второе падение произошло, когда Дженсен Хуанг сказал, что дизайн Rubin NVL72 стойки "без кабелей". Утверждение о "безкабельном" решении относится конкретно к внутренней медной спинальной плате (слепой соединитель), которая соединяет GPU с переключателями NVLink внутри одной стойки. Основной продукт $CRDO - это AEC, который находится вне стоек и соединяет всю серверную стойку с сетевым коммутатором. Технология Nvidia "без кабелей" заменяет только внутренние части, которые Credo не производил. Дженсен также упомянул Spectrum-X Ethernet Photonics, но $CRDO также работает в области фотоники с "BlueBird" (оптические DSP) и "ZeroFlap" оптикой. А затем есть Top of the Rack Connectivity, который является основным бизнесом Credo (это самое энергоэффективное решение на следующие 2-3 года). Существуют более серьезные опасения по поводу перехода на фотонику (как я уже указывал с $AXTI несколько раз), но отрасль движется к гибридной модели (медь + фотоника) с учетом нехватки поставок. Снова, в общем, инвесторы просто не знали нюансов, это не было намеренной дезинформацией. Поэтому я в конечном итоге добавил $CRDO, так как большая часть его рыночной капитализации была стерта из-за несущественных + неправильных новостей.

Предупреждение: Вся индустрия ИИ, вероятно, будет заблокирована двумя компаниями: 1. $AXTI ($700M) 2. $SMTOY ($31.7B) Которые контролируют более 60–70% мировых подложек InP. Будущие кластеры $NVDA, $GOOGL TPU v7, $META, $MSFT, $AMZN гиперскейлеров требуют лазеров и приемников на основе InP. $AVGO, $LITE, $COHR используют для EML для 800G/1.6T трансиверов, DFB-лазеров и другой оптической инфраструктуры. Без подложек InP цепочка поставок дает сбой. После изучения TPU BOM и Maia BOM, похоже, что будущие ASIC и GPU, а также развертывания гиперскейлеров сильно зависят от фотоники. И два поставщика могут заморозить глобальный рынок подложек InP, охватывающий почти все: - Оптика гиперскейлеров (TPU поды и т.д.) - Оптические трансиверы (5g, данные) - LiDAR (роботакси, дроны, военные) - Оптические модули (кластеры соединений) - Лазерные кристаллы кремниевой фотоники (будущие оптические модули Nvidia и двигатели SiPh Intel/Broadcom используют массивы лазеров InP CW.) Поскольку эти компании составляют большинство рыночного предложения: -AXTI (оценка ~30–35%) -Sumitomo (оценка ~30%) - JX Nippon (оценка 10-15%) Вот и все. (например, заметка отрасли 2021 года от Yole утверждает, что "Sumitomo Electric + AXT вместе имели более 75% рынка подложек InP") Гиперскейлеры/ИИ движутся к фотонике, но вся индустрия ИИ хрупка. Если хотя бы $AXTI или $SMTOY прекратят поставку материалов, вся будущая реализация ИИ будет парализована. Еще более безумно, что компания стоимостью $700 млн может стать центром всего этого. Подложка InP, вероятно, станет одним из самых больших узких мест наряду с HMB, поскольку индустрия ИИ переходит к фотонике.