Minneapolisin keskuspankin tutkijat päättelevät, että tulleilla on samanlaisia vaikutuksia kuin "negatiivisella tuottavuusshokilla", vaikka ne eivät muuta tuottavuutta. Lopputulos on, että ne laskevat neutraalia korkoa jyrkästi lyhyellä aikavälillä (mutta eivät pitkällä aikavälillä): "Siinä määrin kuin tullit nostavat investointien suhteellista hintaa, tullit vähentävät pääoman kysyntää. Koska kotitaloudet ovat haluttomia vähentämään omaisuuserien tarjontaa samassa suhteessa, pääoman kysynnän lasku aiheuttaa luonnollisen koron jyrkän laskun lyhyellä aikavälillä." Paperi: