明尼阿波利斯联邦储备银行的研究人员得出结论，关税的影响类似于“负生产率冲击”，尽管它们并不改变生产率。 结果是，关税在短期内大幅降低中性利率（但在长期内不会）： “在关税提高投资相对价格的情况下，关税抑制了对资本的需求。由于家庭不愿意相应地降低资产供应，对资本的需求下降导致自然利率在短期内大幅下降。” 论文：