"Personne dans le capital-risque de premier plan ne veut évaluer les choses. Ils veulent juste justifier de payer 3 à 5 fois plus que le dernier tour." ...et ils font cela sur la promesse implicite que les investisseurs en aval investiront également avec une augmentation de 3 à 5 fois. (AKA "enchères conventionnelles", via @Alex_Danco.) Ainsi, les métriques incrémentales semblent bonnes, des fonds ultérieurs peuvent être levés, et les sorties sont un problème pour un autre jour. Ce comportement transforme le capital-risque d'un spectre complexe de rendements ajustés au risque en un jeu binaire de "qui je veux dans mon club", par conception. Les cloches d'alarme auraient dû commencer à retentir lorsque les VCs éliminaient des réserves parce qu'ils n'achetaient pas leurs propres évaluations, ou empilaient de l'argent dans des affaires sans DD juste pour se rapprocher du GP de la société principale. Et cela ne se passe pas discrètement, en coulisses. Cela est vanté dans des podcasts.