"Nikt w bulge bracket venture nie chce wyceniać rzeczy. Chcą tylko uzasadnić płacenie 3-5 razy więcej niż w ostatniej rundzie." ...i robią to na implicitnej obietnicy, że inwestorzy downstream również zainwestują z 3-5 razy większym wzrostem. (AKA "konwencjonalne licytowanie", via @Alex_Danco.) Więc metryki przyrostowe wyglądają dobrze, kolejne fundusze mogą być pozyskiwane, a wyjścia to problem na inny dzień. To zachowanie przekształca venture z złożonego spektrum zwrotów skorygowanych o ryzyko w binarną grę "kogo chcę w moim klubie", z założenia. Dzwonki alarmowe powinny zacząć dzwonić, gdy VC eliminowali rezerwy, ponieważ nie kupili swoich własnych oznaczeń, lub wrzucali gotówkę w transakcje bez DD, tylko po to, aby zbliżyć się do GP wiodącej firmy. I to nie dzieje się cicho, za kulisami. To jest chwalone w podcastach.