"Ninguém no capital de risco de grande porte quer precificar as coisas. Eles só querem justificar o pagamento de 3-5x mais do que a última rodada." ...e eles fazem isso com a promessa implícita de que investidores posteriores também investirão com um aumento de 3-5x. (OU "licitação convencional", via @Alex_Danco.) Assim, as métricas incrementais parecem boas, fundos subsequentes podem ser levantados, e saídas são um problema para outro dia. Esse comportamento transforma o capital de risco de um espectro complexo de retornos ajustados ao risco em um jogo binário de "quem eu quero no meu clube", por design. Os sinos de alarme deveriam ter começado a tocar quando os VCs estavam eliminando reservas porque não compraram suas próprias marcas, ou empilhando dinheiro em negócios sem DD apenas para se aproximar do GP da firma líder. E isso não está acontecendo silenciosamente, nos bastidores. Isso está sendo alardeado em podcasts.