"Không ai trong các quỹ đầu tư lớn muốn định giá mọi thứ. Họ chỉ muốn biện minh cho việc trả 3-5 lần nhiều hơn so với vòng gọi vốn trước." ...và họ làm điều này dựa trên lời hứa ngầm rằng các nhà đầu tư hạ nguồn cũng sẽ đầu tư với mức tăng 3-5 lần. (Được gọi là "đấu thầu theo quy ước", qua @Alex_Danco.) Vì vậy, các chỉ số gia tăng trông có vẻ tốt, các quỹ tiếp theo có thể được huy động, và việc thoát vốn là một vấn đề cho một ngày khác. Hành vi này biến đầu tư mạo hiểm từ một phổ phức tạp của lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro thành một trò chơi nhị phân "ai tôi muốn trong câu lạc bộ của mình", theo thiết kế. Chuông báo động lẽ ra đã vang lên khi các VC loại bỏ dự trữ vì họ không mua các chỉ số của chính mình, hoặc đổ tiền vào các giao dịch mà không có DD chỉ để thân thiết với GP của công ty dẫn đầu. Và điều này không diễn ra một cách yên lặng, sau cánh gà. Điều này đang được khoe khoang trên các podcast.