À mesure que la crypto-monnaie mûrit et s'éloigne de ce qu'elle a largement été depuis son inception (c'est-à-dire "un gros trade") il ne suffira pas d'être simplement natif de la crypto. Cet avantage s'est déjà rapidement érodé du côté privé - cela est évident en regardant la performance des fonds au fil du temps. Cela se fera sentir de manière aiguë du côté liquide à mesure que la structure du marché évolue, surtout lorsque les allocateurs sont structurellement conçus pour être longs sur la classe d'actifs. À mon avis, vous aurez très clairement besoin d'avoir une vision beaucoup plus holistique du monde au-delà de la crypto (certains suggéreront que cela signifie faire du "macro larping", mais à mon avis, c'est plus nuancé que cela) et éluder la question en disant "je ne chronomètre pas les marchés" ne fonctionnera pas si vous détenez des tokens liquides. Personne n'attend des allocateurs qu'ils chronomètrent parfaitement les marchés, mais si nous entrons dans un changement de régime où la dispersion augmente (ce qui est le cas) et que les fruits à portée de main de l'aping de quoi que ce soit sur les marchés privés ont été récoltés (ce qui est le cas), alors ne pas avoir d'opinion sur les marchés de risque plus larges en dehors de la crypto est inacceptable. Je soupçonne que dans quelques années, nous verrons des performances véritablement horribles de la part des entreprises uniquement axées sur la crypto, malgré de nombreuses promesses de la technologie sous-jacente qui se réalisent. À certains égards, cela se produit déjà dans le monde des stablecoins. Nous savons tous que ce graphique continuera d'être en hausse, et pourtant, si vous tirez sur le fil de la valeur qui s'accumulera finalement, vous entendrez certaines conclusions douteuses. Ce qui est peut-être le plus intéressant, c'est que le monde peut maintenant passer rapidement aux effets de premier ordre grâce à l'IA, et donc les participants se sentiront plus informés (et le sont probablement, pour être juste), mais ensuite les questions sont 1) les participants ressentent-ils maintenant un faux sentiment de sécurité (c'est-à-dire que je me sens maintenant informé à propos de cette chose, alors qu'en réalité, je ne sais pas vraiment comment cela fonctionne ~vraiment~) 2) quels sont les effets de second et de troisième ordre de la façon dont le monde changera (puisque la compréhension des effets de premier ordre est quelque peu banalisée) Ce dernier est quelque chose dont nous parlons beaucoup chez Compound, surtout parce que nous avons historiquement passé plus de temps à traiter la recherche et le matériel de source primaire comme des citoyens de première classe. Le premier est particulièrement intrigant pour moi parce qu'il me rappelle un peu l'ami de @lightcrypto disant que ce ne sont pas les choses que vous ne savez pas qui vous affectent, mais les choses que vous pensez savoir qui ne sont tout simplement pas vraies.