När krypto mognar och rör sig bort från vad det till stor del varit sedan starten (dvs. "en stor handel") Det räcker inte att bara vara kryptonative. Den fördelen urholkades snabbt redan på den privata sidan – detta är uppenbart när man ser på fondens avkastning över tid Det kommer att kännas starkt på den likvida sidan när marknadsstrukturen förändras, särskilt när allokatorer är strukturellt utformade för att vara långa tillgångsklassen Enligt min åsikt behöver du mycket tydligt ha en mycket mer holistisk syn på världen bortom krypto (vissa kommer att föreslå att det innebär makro-larping men enligt mig är det mer nyanserat än så) och att sparka frågan med "jag tidtar inte marknader" fungerar inte om du har likvida tokens Ingen förväntar sig att allokerare ska tajma marknader perfekt, men om vi går in i ett regimskifte där spridningen ökar (det gör vi) och den lågt hängande frukten av att härma något på privata marknader har plockats (det har den), då är det oacceptabelt att inte ha någon åsikt om bredare riskmarknader utanför krypto Jag misstänker att vi om några år kommer att se riktigt usla resultat från kryptoföretag, trots att många av löftena om den underliggande teknologin infrias På vissa sätt händer detta redan inom stablecoins-världen. Vi vet alla att det diagrammet kommer att fortsätta vara uppåtriktat och ändå, om du drar i tråden om var det värdet slutligen kommer att komma, hör du några tvivelaktiga slutsatser Det kanske mest intressanta är att världen nu snabbt kan röra sig mot första ordningens effekter tack vare AI, och därför kommer deltagarna att känna sig mer informerade (och troligen är det ärligt talat), men då är frågorna 1) känner deltagarna nu en falsk trygghet (dvs. jag känner mig nu informerad om detta, när jag i själva verket inte vet hur det ~verkligen~ fungerar) 2) Vilka är de andra och tredje ordningens effekter av hur världen kommer att förändras (eftersom förståelsen av första ordningens effekter är något kommersialiserad)? Det senare är något vi pratar mycket om på Compound, särskilt eftersom vi historiskt sett har ägnat mer tid åt att behandla forskning och primärkällor som förstklassiga medborgare Det förstnämnda är särskilt fascinerande för mig eftersom det påminner mig lite om @lightcrypto vän som säger att det inte är saker du inte vet som får dig att hända, utan de saker du tror att du vet som bara inte stämmer