Dalam pidatonya hari ini, Miran berpendapat bahwa perubahan kebijakan perdagangan, dengan meningkatkan tabungan, adalah faktor yang akan mengurangi tingkat bunga netral (di antara beberapa lainnya). Dalam opini ini tahun lalu, Miran dan rekan penulis mengambil pandangan yang agak berbeda, di mana ia menguraikan setidaknya dua perubahan sekuler yang akan menjaga suku bunga netral lebih tinggi: "Perang dan proliferasi sanksi dan tarif memberi insentif kepada perusahaan untuk berinvestasi dalam ketahanan rantai pasokan daripada efisiensi, yang membutuhkan pengeluaran modal dan meningkatkan netral." AI dikutip faktor lain di balik tingkat netral yang lebih tinggi secara struktural: "Akhirnya, sementara investasi perangkat lunak dekade terakhir adalah modal ringan dan tingkat yang ditekan, tahun 2020-an tampaknya lebih menuntut perangkat keras untuk tujuan keamanan nasional dan teknologi AI baru, yang mana harga saham Nvidia yang melonjak adalah buktinya. Sifat investasi perangkat keras yang padat modal relatif terhadap perangkat lunak berarti, semua yang lain sama, tingkat netral yang lebih tinggi." Kesimpulannya: "Jika Fed salah dan perubahan struktural ekonomi ini telah mendorong netral lebih tinggi, maka kebijakan hampir tidak seketat yang diyakini Fed."