Selama setahun terakhir, sekitar $12 juta telah dihabiskan murni untuk mengelola posisi LP di seluruh Uniswap v3, Balancer, dan Curve. Ini adalah pajak tersembunyi yang tidak pernah diperhitungkan🧵 oleh sebagian besar LP

Data tingkat jaringan menunjukkan bahwa jumlah penyeimbangan ulang tetap tinggi secara konsisten sepanjang tahun dan lonjakan gas selaras dengan periode volatilitas, tepatnya ketika LP harus bertindak lebih agresif. LP harus menyeimbangkan kembali lebih banyak ketika pasar kacau dan saat itulah biaya tertinggi.

Setiap interaksi LP membakar ~$3 dalam gas. Kedengarannya sepele, sampai Anda mengulanginya 70 kali setahun. Rata-rata LP sekarang bocor ~$197 per tahun hanya untuk menyeimbangkan kembali. Ini menciptakan hambatan yang semakin parah pada kinerja, terutama untuk posisi yang lebih kecil.

Ketika pengeluaran gas tahunan dinyatakan sebagai persentase dari modal LP, posisi yang lebih kecil dihukum secara brutal. Dengan TVL $5.000, hambatan gas rata-rata sekitar 3-4% per tahun. Di sinilah "APY yang menarik" berhenti mengesankan. Erosi rata-rata hanya turun di bawah 0,5% di atas $50,000 TVL.

Superposisi memutus lingkaran ini dengan memungkinkan pengguna untuk mengelola posisi tanpa membayar gas, ini menghilangkan gesekan struktural yang mendefinisikan ekonomi LP saat ini.