За минулий рік близько 12 мільйонів доларів було витрачено виключно на управління позиціями LP у Uniswap v3, Balancer та Curve. Це прихований податок, який більшість LP ніколи не враховують🧵

Дані на рівні мережі показують, що рівень ребалансування залишається стабільно високим протягом року, а скачки газу співпадають із періодами волатильності, саме тоді, коли LP мають діяти більш агресивно. LP мають більше балансувати, коли ринок хаотичний, і саме тоді вартість найвища.

Кожна взаємодія з LP витрачає ~$3 на бензин. Звучить дрібницею, поки не повториш це 70 разів на рік. Середній LP тепер втрачає ~$197 на рік лише для ребалансування. Це створює накопичуючий тягар для продуктивності, особливо для менших позицій.

Коли щорічні витрати на газ виражаються у відсотках від капіталу LP, менші позиції жорстко караються. При TVL $5,000 середній опор бензину становить близько 3-4% на рік. Ось тут «привабливий APY» перестає бути вражаючим. Середня ерозія падає нижче 0,5% вище $50,000 TVL.

Суперпозиція розриває цей цикл, дозволяючи користувачам керувати позиціями без оплати бензину, усуваючи структурне тертя, яке визначає сучасну економіку LP.