I løpet av det siste året har omtrent 12 millioner dollar blitt brukt utelukkende på å administrere LP-posisjoner på Uniswap v3, Balancer og Curve. Det er en skjult skatt de fleste LP-er aldri tar hensyn til🧵

Data på nettverksnivå viser at rebalanseringsantallet forblir jevnt høyt gjennom året, og gasstoppene samsvarer med perioder med volatilitet, nettopp når LP-er må handle mer aggressivt. LP-er må rebalansere mer når markedet er kaotisk, og det er nettopp da kostnadene er høyest.

Hver LP-interaksjon brenner ~3 dollar i bensin. Høres trivielt ut, helt til du gjentar det 70 ganger i året. Den gjennomsnittlige LP-en lekker nå ~197 dollar årlig bare for å rebalansere. Det skaper en økende hemning på ytelsen, spesielt for mindre posisjoner.

Når det årlige gassforbruket uttrykkes som en prosentandel av LP-kapitalen, blir mindre posisjoner brutalt straffet. Med en TVL på 5 000 dollar ligger gjennomsnittlig gassutslipp på rundt 3–4 % per år. Her slutter «attraktiv APY» å være imponerende. Gjennomsnittlig erosjon faller bare under 0,5 % over $50 000 TVL.

Superposisjon bryter denne sirkelen ved å la brukere administrere posisjoner uten å betale gass, det fjerner den strukturelle friksjonen som definerer dagens LP-økonomi.