Un esempio naif del perché, quando una delle 5 forze di Porter, la minaccia di nuovi entranti, è negativa La crypto è molto PvP. Quando inizia un nuovo paradigma, sì, la torta inizia a crescere, ma si stabilizza o rallenta nel tempo fino a quando non si verifica un nuovo salto "S" nella crescita (di solito a causa di un nuovo primitivo o asset nello spazio. Pensa a ENA nel lending di allora). Supponiamo che ci siano 3 protocolli dominanti con varie quote di mercato misurate in base ai ricavi ($70-$30-$10), rispettivamente. Per semplificare, lasciamo che siano anche percentuali e assumiamo che la dimensione totale del mercato sia $100). Ora, più slop (cloni) entra. Supponiamo che la lunga coda di slop dai Competitori D a Z abbia solo $1 di ricavi. Inondano il mercato di incentivi ma falliscono un po'. Ma anche se hanno fallito, alcuni agricoltori o utenti migrano per qualsiasi motivo che i protocolli hanno escogitato. Assumiamo che il mercato totale non cambi e che siamo ancora in modalità PvP. Quindi, le lettere D a Z sono 23 lettere, ciascuna a $1. Quindi la fetta rimanente della torta è $77. Ancora una volta, usiamo il rapporto di 70%-30%-10% di $77 perché questi sono attori prominenti legittimi. Nota che i loro ricavi sono diminuiti! Questo perché ora la torta viene presa dallo slop, e non necessariamente da altri protocolli dominanti. L'intensa ondata di nuovi cloni e protocolli incrementali diluisce l'intero spazio. So che questo è un esempio molto "assumi una mucca sferica" (perché la torta si espande, ecc.), ma questo è un esempio giocattolo per mostrare che quando uno spazio si satura profondamente di cloni, la consapevolezza mentale si diluisce e le persone notano solo i giocatori dominanti. Soprattutto, le aspettative future degli investitori si indeboliscono, specialmente in un mercato in contrazione, perché i loro ricavi vengono ridotti senza motivo. Penso che questo sia un malessere generale nello spazio dei DEX perp. Era così per lo staking e i DEX, e presto, penso, lo sarà anche per lo spazio degli emittenti di stablecoin e le neobanche che non hanno l'urgenza di risolvere la retention. Ecco perché costruire fossati è molto importante. I fossati sono ben definiti dalle 5 forze di Porter e dalle 7 di Helmer, e devi mantenere gli utenti intorno mentre garantisci che la loro fornitura (attraverso asset token, protocolli interessanti) rimanga, o almeno, con incentivi ben gestiti. Questo si ottiene con una buona manutenzione del tuo ecosistema, forgiando partnership sensate, ecc... La buona notizia da un punto di vista del consumatore è che conosci effettivamente questi protocolli e probabilmente li hai già utilizzati. Se non vuoi pensare troppo, puoi considerare di investire semplicemente in essi (escludendo il brutto dramma token-equity). PS: - Gli esempi sopra assumono anche un debole potere dei fornitori (dove l'offerta di capitale può multi-home), i compratori possono facilmente cambiare, sostituti (soprattutto nelle yield farms), e gli incentivi vengono inondati intensamente tutto il giorno, rendendo le cose insostenibilmente competitive.