Наивный пример того, почему, когда одна из пяти сил Портера, угроза новых участников, плоха Криптовалюта очень PvP. Когда начинается новая парадигма, да, пирог начинает расти, но со временем он достигает плато или замедляется, пока не произойдет новый "S" скачок в росте (обычно из-за нового примитива или актива в этой области. Подумайте о ENA в кредитовании тогда). Предположим, что есть 3 доминирующих протокола с различными долями рынка, измеряемыми по доходам ($70-$30-$10), соответственно. Чтобы упростить, мы также позволим им быть процентами и предположим, что общий размер рынка составляет $100). Теперь на рынок входят новые клоны. Мы предполагаем, что длинный хвост клонов от Конкурентов D до Z имеет всего $1 дохода. Они осыпают рынок стимулами, но немного терпят неудачу. Но даже когда они потерпели неудачу, некоторые фермеры или пользователи мигрируют по каким-либо причинам, которые протоколы придумали. Мы предполагаем, что общий рынок не изменился, и мы все еще находимся в режиме PvP. Итак, буквы D до Z — это 23 буквы, каждая по $1. Таким образом, оставшаяся доля пирога составляет $77. Снова используем соотношение 70%-30%-10% от $77, потому что это легитимные выдающиеся игроки. Обратите внимание, что их доходы упали! Это потому, что теперь пирог отнимается клонами, а не обязательно другими доминирующими протоколами. Интенсивная атака новых клонов, инкрементальных протоколов размывает всю область. Я знаю, что это очень "предположите сферическую корову" пример (потому что пирог расширяется и т.д.), но это игрушечный пример, чтобы показать, что когда пространство глубоко насыщается клонами, внимание размывается, и люди замечают только доминирующих игроков. Что наиболее важно, ожидания инвесторов ослабевают, особенно при ослаблении размера рынка, потому что их доходы снижаются без причины. Я думаю, что это общая недомогание в пространстве perp DEX. Раньше так было с стекингом и DEX, и вскоре, я думаю, это будет касаться пространства эмитентов стейблкоинов и необанков, которые не имеют срочности в исправлении удержания. Вот почему строительство рвов очень важно. Рвы четко определены по Портеру и Хелмеру, и вам нужно удерживать пользователей, обеспечивая их предложение (через токеновые активы, крутые протоколы), или, по крайней мере, с хорошо управляемыми стимулами. Это достигается хорошим обслуживанием вашей экосистемы, установлением разумных партнерств и т.д... Хорошая новость с точки зрения потребителя заключается в том, что вы на самом деле знаете эти протоколы и, вероятно, уже использовали их. Если вы не хотите слишком много думать, вы можете просто рассмотреть возможность инвестирования в них (за исключением неприятной драмы с токенами и акциями). P.S.: - Приведенные выше примеры также предполагают слабую силу поставщиков (где предложение капитала может многократно использоваться), покупатели могут легко переключаться, заменители (особенно в доходных фермах), и стимулы интенсивно осыпаются весь день, делая вещи несостоятельно конкурентоспособными.