米国の401kプランには13兆ドルが残っています。 BTCはそのうちどれだけを捉えられるのでしょうか? この基本ケースは、規制の明確さが向上するにつれて、米国の退職インフラ内でビットコインが慎重に正常化していくことを想定しています。 2032年までに、ビットコインは401k資産の0.6%、つまり約790億ドルの望ましいエクスポージャーに達することになります。2029年までに流入は鉱山発行の約20%を占め、2032年には30%に増加します。これは完全な供給不足には至らないが、価格変動に依存しない安定した需要源を確立するには十分である。 ミディアムケースは採用がより限定的で、2032年までに資産の0.3%、約390億ドルに達することを示しています。このシナリオは、ビットコインの構造的な需要プロファイルを意味のある変化なしに退職制度に導入します。 アグレッシブケースはここからが面白くなります。401k資産の1.5%で、2032年までに総エクスポージャーは約1,950億ドルに達することになります。さらに重要なのは、年間約76,500BTCの退職流入が、マイナーの生産量約41,000BTCを上回っていることです。初めて、退職需要が新規供給を上回ることになりました。 保守党のケースは、わずか0.025%の配分(33億ドル)で、供給がますます制約される資産の背景で静かに複利を積む低強度・高期間の入札を生み出しています。 退職インフラは、長期的で拠出型、そしてボラティリティに鈍感な、根本的に異なる需要プロファイルを表しています。これはゆっくりとした蓄積で、毎年フリーフロートを締め付けます。 退職後の導入はBTCの需要低下源となる可能性があります。